用于最优定价和分配的方法和系统的制作方法

专利名称：：用于最优定价和分配的方法和系统的制作方法
技术领域：
：本发明主要涉及定价和最优定价，更具体地，涉及并且不限于与可以使用计算机进行的诸如证券的项目的分配和销售相关的最优定价和信息分发。
背景技术：
：本公开的主题涉及金融服务业，但并不限于此。金融服务的主要组成如下，从客户到经纪人的信息流(投资信息)；从客户到经纪人(售出订单)；经纪人到市场责任单位(订单登记)；市场责任单位到经纪人(订单执行)；以及最后的返回客户(执行确认)。因此，他们经由诸如因特网和其它数据和计算机网络等电子媒介来进行通信。所述金融服务业的一个方面是进行新发行，向公众发行和发行股票和/或公司或机构债。这种确定潜在买方以及估测其需求的过程在投资银行业务领域被称为薄记(bookbuilding)。在非基于证券的应用中，将此过程称为建立订单簿(orderboo)。投资银行家目前进行薄记的过程通常包括几个阶段。第一步，承销商或投资银行公司确定将邀请哪些投资者参与。通常，这涉及一些优先投资者。接下来，承销商从受到邀请的参与者得到投资意向表示(indications-of-interest)。这些可能是以各种类型的出价形式。此时，承销商对新发行的需求曲线有了评估，包括什么时候提交和/或修改出价。此时，承销商得出发行价格，尽管并不知道在投资银行界之外是怎样的。结果，经常有超额认购(oversubscription)，即，需求的股票或债券超过可以得到的。已有一些用来应对超额认购的技术；例如，基于比例进行股票分配。通常，至少从发行者的立场看来，认为此过程相对低效而缺乏吸引力。就当前的执行而言，簿记对公众既不民主也不平等也不公开。在当前的系统中已经发现了一些权利滥用现象。一种是在所谓“抢手”(需求量大)股票的首次公开发行时多分一些给优先的投资银行客户。除了所述的把更多抢手股票分给优先客户之外，权利滥用现象中还有承担首次公开发行的投资银行家定价偏低。可认为，定价偏低对投资银行家有一些好处，但损害了基金发行人的利益，在投资银行家及其客户，即，发行人，之间制造了“利益冲突”。可认为，在股本(股票)和债券发行中都出现过定价偏低现象。其它权利滥用包括“搭售”，非法的补偿性附带协议，导致上市销售后的价格在二级市场产生急剧的人为暴涨(“攀梯”)，以及为投资银行工作的研究分析员的偏向性建议等。可认为，定价偏低尤其损害发行人和市场。与定价偏低的权利滥用相关的是发行后转手，即，首次公开发行的优先接受人立即卖出的行为。此外，当前的方法没有为大宗购买人，或者在早期的意向表示中帮助定价的购买人提供数量折扣。此外，作为新发行定价中垄断力量的结果，承销业面临着反垄断问题。另外，由于竞争性的国际市场和国家之间的规则差异的存在，还存在与证券发行相关的全球性问题。人们已经认识到这些问题，并且已经实施了一些解决方案；然而，都不尽如人意。一种方法是通过因特网进行证券的直接公开发行。在美国已经通过因特网进行了超过200次直接公开发行。它们普遍较少涉及承销商的参与，而是由发行人直接向公众发行证券。当然，此系统不提供任何实际的具体定价机制。其它的新证券发行方法包括因特网选择，譬如，著名的首次公开发行的荷兰竞卖(Dutchauction)。在这种情况下，多数的定价和分配决定不再由发行人和/或承销商来决定。投资者表达他们的关注程度以及价格底限，而发行价格被设置在可以将所有将发行的股票售完的最高价位(即，“净价(clearningprice)”)。任何出价人都可能出价竞买其想要的那么多的股票。实际发行价格固定在关于所述出价的投资组合所能够净兑(售出)的所有股票的最高价格。分配有时候包括减少发行给每个出价人的股票数量，这可能是基于比例的。荷兰竞卖有一些缺陷。首先，缺乏透明和反馈，这在于，出价人是“盲”出价，并且通常不能确定其它出价人正在给出的价格。结果，除了可能是非正式的，很少或者没有信息反馈回出价人。由于缺少反馈，荷兰竞卖也出现出价偏低的问题。由于公司的投资银行家能够操纵发行的股票数量并从而操纵价格，他们通常仍然根据其决定设置最终发行价格。出价的不确定性，以及缺少相符的估价方法和相关定价信息，构成了确定合适的首次价格的不充分的方法，从而，最小化了荷兰竞卖的吸引力，至少在美国股本市场上是如此。另一种已经被使用的方法是完全通过电子邮件的新股发行，其中发行人采用附条件要约以购买股票，而无需将其视为美国SEC(证券交易委员会)规则下的生效前销售(pre-effectivesale)。在这种情况下，发行人在因特网上张贴招股说明书之后，发布电子邮件通知。出价人被允许在开户之后对股票出价。然后，在与股票发行相关的有价证券申请上市登记表实际生效之前，发送电子邮件通知以请求再次确认买入的出价，而无需实际的买入承诺(commitment)。于是，在该发行的有价证券申请上市登记表生效之后，向每个出价人发送电子邮件通知，说明证券出售即将定价，如果不立即撤回，出价将被绑定。再者，此方法没有包括向出价人提供出价信息的特殊规定。在债券市场上已经使用了类似的选择；例如，公共机构发行的市政债券。这些主要由数字上的竞价构成。通常，出价人不能看到所有出价，仅可见到最新的最佳价格(即，最低收益率)。然而，除了美国国库券的竞价之外，用于其它类型的债务证券的竞价系统相对比较鲜见。
发明内容当前的薄记系统中显然存在大量的缺点和权利滥用行为，而已有的电子竞价类型的系统不能解决所有这些问题。本发明人认为当前方法的首要问题在于向证券或其它项目的预期购买人提供了不充分的信息。这在将要出售的项目没有明确的价格或价值时尤其是个问题，所述项目例如，新发行证券，尤其是股票，而且，并不限于这些。通常，当前的方法都不能提供很多关于其他出价人和他们的出价的有用信息，也不能向给定出价人提供其得到分额的可能性的反馈。例如，在荷兰竞卖中，信息从出价人向发行人/承销商单向流动。因此，本系统致力于向出价人回馈信息，使他们可根据其它出价来作出或者调整他们的出价，从而得到对于相关市场(即，其它出价人)如何认为正在出售的证券或其它项目的价值的感觉。因而，可随时间响应于其它出价人作出的出价而改变其出价。这种竞争性的、透明的、动态的、并且交互的闭环出价系统使得出价人能够在发行实际结束之前，即，实际发行之前得出证券或其它项目的真实市场价值。本系统(此后称为系统)及其相关方法具有弹性，从而可以以不同实施例来实现，这可以适应于任何给定的法律和/或规章规定的交易场所和/或用于非基于证券项目的契约性管辖区域(contractualjurisdiction)(即，局部给定管辖区域和/或普遍交叉管辖区域)的可适用的证券法律和规章。世界上的多个金融市场、交易所以及契约性管辖区域包含其自身特殊的相关的法律和规章需求。此外，所述系统还可以应用于非基于证券项目的价格发现(pricediscovery)和分配以及那些难以公平有效地进行定价和分配的项目的合同。所述系统同样可应用于股票和债券(包括但不限于商业票据(commercialpaper)、公司债券、市政债券、国际债券、主权债券(sovereigndebt)等)(以及非基于证券的产品和项目、服务以及权利(right))的新发行的价格发现和分配过程等。为便于说明和讨论，本公开还使用一套围绕股票的首次公开发行(IPO)的环境，原因包括1)在IPO中的价格发现和分配的问题与债务和/或合同或者其它非基于证券的项目和应用相比可能被更完全地进行学术研究和文献记录；2)公共股票证券的首次发行人通常是前期阶段的企业，因此，相比倾向于代表具有金融表现跟踪记录的已建立组织或政府机构的主权、市政、公共或者公司债的发行人，或者其它项目的承销/证券化(如，财产投资组合、金融证券和/或合同的预期收入/盈利，其它资产类型，货物/服务)，其更容易受到承销以及手工薄记中的权利滥用的损害；3)IPO过程中的不公正和权利滥用的潜在性可能是固有的，因而，与债的新发行或者合同的证券化相比，可能更加显著和扩大，并且因此，符合方法论和系统概念的说明以及讨论的目的；4)已经存在IPO过程的权利滥用的刑法和民法发现的更先进阶段，因而可以积累大量证据，并可以进行控告；5)已经存在对IPO过程的权利滥用的不公正和反感的反应的逐渐增加的结果感知；以及6)所述问题的更高可见性和增加的认识可以导致其它证券领域以及各种应用中定价优化和改进分配的实施。本系统提供了一种在实际股票和/或债或参考的证券、相关证书和/或在此也称为单元的其它资产的要约(offer)或销售要约(offerforsale)之前确定最优定价(即，价格发现)以及请求(即，意向表示)的公平分配和预约的方法。所述系统通过经过反馈建立上市销售前(pre-market)的需求特性与所有参与者交互式地进行所述方法，从而使得需求行为呈现为上市销售前的自组织。被定价的项目(如，特定证券、商品、证券化资产、服务单元等)基本上相同，因而在此也被称为单元。本系统在非基于证券项目的定价发现和分配中也有十分用。例如，所述系统可用于在保险承销过程中进行分析、定价、套期保值(hedge)以及风险分担。在另一个实例中，所述系统还可以用于已经打包或证券化的资产(如，房地产)的投资组合的定价和分配。所述系统还可用于合同或类似契约(如，收入或收益流，来自知识产权的使用费等)的效益和/或产出的一个或更多证券化协议的定价和分配。所述系统还可用于通过建立订单簿来对货物/服务的单元进行定价和分配。此外，所述系统还可用于由发行人或卖方基于通过参与者交互所发现的新兴需求而改变供应的情况(如，对于可通过增加的生产来扩大的半导体芯片的生产运行进行定价和分配)。通过交互式收集需求表示并通过专用和/或公共数据网络(如，因特网)向所有参与者实时反馈显示总体需求，可以公平有效地实现此过程。各种实施例通过在此所称的预约权(ReservationRight)为预期的新发行或者多个类似的货物和/或服务单元的销售建立和建造在此所称的所述需求的出价流(Bidstream)。可以通过预约权出价块(BidBlock)的图形描绘来表示所述出价流，其中可以在被称为需求显示屏幕的视觉显示器上水平地和/或垂直地组织所述出价块。出价块是表示一个或多个出价流单元在出价流中的一个位置(place)。通过在给定价格/数量上选择对出价块或单元的数目的限制，所述系统的实施者可以选择是否将可识别的视觉外观给予特定的出价流，以帮助参与者分析作为上市销售前的自组织的新出现的需求。通常(尽管并不总是)在证券应用中，预约权并不是法律上的并且具有约束力的契约型义务，也不是投资契约。更准确地说，预约权请求表示一种“意向表示”或者基于潜在的投资人/出价人对证券、相关证书和/或其它资产、货物或者服务的预期发行的数量和价格需求的反馈的预约。所述预约权请求实质上是一种需求代理，并且用于优化定价以及改进在作为上市销售前行为的分配中的公平性，该行为是对当前的手工薄记或订单簿建立过程的一种更有效、更公平的替代。根据相关的证券以及契约型法律/规章，预约权还可以是期权、权证或者可以应用的类似的有条件的工具(instrument)。在法律禁令和规章不限制涉及的证券时，可以在预约权和在被发行时最终被发行或者最终可供销售的证券和/或其它资产之间提供更直接的联接。在非基于证券应用的情况下，如果相关契约型法律允许，可以使所述预约权具有约束力。所述系统不仅可用于为股本(股票)和/或债务(如，债券、票据(note)、商业票据等)证券(以及相关和/或类似的工具，和/或权利)发展公平、平等并且透明的新发行过程，而且还为上市销售后(after-market)的稳定提供了对投资人的合适的定价和分配基础。在本方法中，可以减弱或完全消除首日套利(arbitrage)，减少二级市场的波动。如果进行新发行相对容易和便宜，可以增加股票和/或债务资金的适用性，并降低其成本。类似地，流动性的透明的二级市场将鼓励投资者参与到股票和债务市场中，并且再次增加资本的可用性，降低投资人所需的回报。同样，各种债务市场在效率、透明度、竞争性以及开放访问等方面的改进也会激励更多发行人通过对债务工具的高效和适当的使用来实现其目标，并且将债务市场的访问扩大到基于公平竞争(levelplayingfield)的整个新的潜在投资人群体。此外，所述系统可用于一些通常难以对公平和平等的定价和分配进行优化、确定以及执行的非基于证券的应用中。在此公开说明中，所述术语(1)实施者指利用方法和系统实施例设计以及建立各种价格发现以及分配系统的各方；(2)操作员指发行方人员、承销商财团成员以及其关联的经纪人/经销商网络和/或第三方服务/入口提供商(portalprovider)，其责任在于运行以及管理实现方式和/或实施例的日常工作；(3)发行方集团/卖方可能包括预期新发行证券、资产证券化或者任何其它预期出售的资产/项目的发行方，以及任何关联承销商财团、关联经纪人/经销商网络，以及，有时候还有，任何向所述发行方集团/卖方的其它成员提供服务的第三方服务提供商/入口提供商；以及(4)参与者指潜在投资者、潜在资产买方、货物/服务买方和/或其代理，他们下载信息，为证券和/或其它资产、货物/服务的预约权安排请求，和/或与所述系统进行交互。在非基于证券应用的情况下，在不管理出价接受时间选择时，很多时候操作员和发行方集团的角色互相融合，并且简单地，其作为资产、货物和/或服务的卖方。因此，根据本发明，提供了一种系统，其本质上不一定是拍卖，而是一种定价和分配系统和方法。所述定价方法允许卖方选择以任何特定出价方的实际出价之外的价格将单元销售给出价方，在一些情况下，甚至高于特定出价方所请求的价格。一般地，通过预先的协议进行此价格调整。更一般地，此说明书专注于从待售单元的分配池中得到预约的系统和方法。向进行所述预约的人(出价方或参与者)提供反馈。所述反馈包括其它请求者(参与者)进行的预约请求的关于其感兴趣的单元数量以及买入价格的信息。此信息可以以图形格式显示给所述系统的所有用户(即，操作员、发行方集团/卖方以及参与者)。图1是潜在可获取的出价块的图形表示，包括初始价格范围，以及提供给系统用户的每个价格点(pricepoint)的可获取单元个数；图2是可获取的出价块的图形表示，作为预约而填充的一些出价块被请求、接受并且预约；图3和4指示关于建立出价流帮助参与者的替代手段，以提供出价的图形表示。这些不同的几何形状在各价格范围提供了不同数量的潜在出价块单元，并且出价流设计可用来影响出价流的建立行为；图5示出了预约权请求计算器显示的实例；图6示出了在接受并注册示例性的参与者的请求之后，提供给参与者的对应需求显示；图7示出了对示例性的参与者连同其它参与者的状态信息的请求；图8图形化地示出了到达发行的全部认购额以及启动超额认购的情况；图9和10示出了怎样加入新预约权以及怎样废除和/或取消先前的预约权，所述附图还向所述已取消预约权的持有者指示通知的行为；图11示出了重新设置价格范围以及接受并保留新的超额认购预约权请求的事件；图12示出了自由出价显示示例，以及一些初始请求和支持表格式(tabular)出价流的汇总统计；图13图形化地示出了新参与者怎样在较高的范围安排预约权请求的范围，以及变化中的支持表格出价流的汇总统计；图14进一步为自由出价示例示出了定价要素的影响；图15进一步为自由出价示例示出了当出价流达到全认购点(fullsubscriptionpoint)，即，所有单元都被认购时所发生的情况，并且为接受新的预约权请求设置新的阈值下限(floor)；图16示出了在图15之后，当在所述阈值下限以上接受并保留新的预约权请求并且取消较低出价时所发生的事情；图17为分层出价流示例示出了债券发行的较低收益率的价格发现的需求激励；图17还为债券发行示出了反映最终证券(finalinstruments)、息票(coupon)或者从可获取的票面价得到的折价/溢价等一组术语的出价流的分层；图18示出了在最高收益率的价格的债券发行或者遍布在预约权请求投资组合的分层出价流；图19为债券发行示出了当出价流接近全认购点时所发生的事情；图20示出了当达到全认购并且重置需求以加上在较低收益率处的更多预约权出价块时所发生的事情。图20还示出了对较低收益率处的新预约的接受，对较高收益率处的先前的预约的取消，以及对持有者做出已取消的预约权的通知；图21为债务发行示出了怎样利用不太高的收益率形成分层的出价流，从而激励更早的信息产生；图22在当前出价流的需求显示上示出了单元的预留块；图23示出了怎样在具有固定货币预留的公开流通股票(float)的双向出价流中，从所述预留中取消单元组，并当价格范围上涨时将其加入到公共池，以及协同移动所述公开流通股票；图24示出了归一化的泊松覆盖，用以显示自由出价实施例中的请求分布，并且为超额认购请求设置阈值下限；图25示出了系统的图解。具体实施例方式本系统和方法能够建立在此所谓的出价流。通过收集总需求的需求指标(在此也称为预约以及反馈，即，报告)来产生出价流。可以将先前的预约提供给一些或者所有参与者。各种实施例通过对预期的新发行、资产权利证券化(securitizationofrightstoassets)或者对通过预约权销售货物/服务的单元的需求建立及建造出价流来实现以上目标。可以用预约权或出价块单元的图形描述来表示所述出价流，在称为需求显示屏幕的视觉计算机显示器上水平地和/或垂直地组织所述图形。各参与者和/或其代理以所述出价流中的价格点请求出价块预约的数量。如果这些出价块在请求时刻仍然可用，则所述系统接受并注册所述预约请求。所述系统具有对出价流中的所有当前请求的需求的图形表示的可选反馈。对出价流中特定参与者的已接受和已注册的请求(或请求组)的相对位置也存在可选反馈机制(如，利用不同表示的单元块，即，颜色、文本标记、指针、列表、表格等)。认知研究表明相比纯数字表示和/或统计，人们能够更顺利地理解、分析并且响应图形视觉信息。为了帮助参与者分析上市销售前自组织时的新出现的需求(emergingdemang)，系统实施者可以通过对在给定价格/数量的出价块或者单元的可用数目的限制进行选择或者不选择来选择将可识别的视觉表示给予在计算机显示器上所表示的特定出价流。可以在几何上连续的实施例中(图1)，或者在几何步骤建立的实施例(图2)的请求预约时的在其中填充了出价块的顺序阶梯函数(stepfunction)中整批地向参与者提供可用出价块的轮廓的计算机图形表示，其中在所述几何步骤建立实施例中，以矩形表示各预约权，该矩形长边沿着图形的水平轴表示预约的出价块单元的数量，沿着纵轴显示价格。在所述图形表示中可以使用各种几何形状，以帮助参与者建立出价流，并且将参与者在整个出价流建立过程中的位置的视觉表示给予参与者；其它的实例可参见图3和4。在图3的情况中，较早提供出价信息有较大的折价，但是如果系统进入超额认购模式，则较早的预约之一有较大可能被取消。在图4中，在每个给定价格点有一个等数量的预约权出价块，从而参与者更关心他们顺利地进行预约的价格水平，而不是他们的水平上有多少出价块。参见以下的信息产生回报。所述系统的视觉反馈为参与者提供了在其自身策略上的新水平的交互性和控制力。参与者基于对于证券，或者资产，或者货物/服务单元在其有效或者可用于出售时，在他们的最终发行或出售时刻实现整体价格和数量分配位置的期望，可以在出价流的不同位置安排多个请求。同样，表格可用于向用户显示关于预约的出价块的百分比、预约部署的定价要素和/或其它出价流量度的反馈。潜在的投资人和/或买方(参与者)可以参与建立出价流，以及在预期发行和/或销售中获得分配，如下首先，在美国司法的基于特定证券(U.S.iurisdiction-specificsecurities-basedembodiment)的实例中，参与者必须与其经纪人或承销商接触，建立其参与所述预期的发行的适用性。为安全起见，经纪人向已接受的参与者发送登陆名和密码，并同时向其发送仅限于系统操作员的帐号。之后，参与者可以自由登陆(即，通过诸如因特网的数据网络)到相关系统的主机地址(hostingsite)，下载注册声明，初步招股说明书(preliminaryprospectus)，以及任何相关的资料，如，电子路演。当准备好时，参与者可以简单地填写在所述主机地址处提供的空白电子表格，说明其请求的所希望股份的数量，以及价位；或者可以使用所提供的预约权请求计算器。假设一位示例性的参与者，Joe，其愿意承诺向X公司的预期IPO投资达75000美元。在其经纪人向其提供密码，并且被授权获得访问和参与之后，他将登陆到适当的因特网网址。查阅了当前的在线出价流之后，Joe可以启动所述网址的预约权请求计算器。在美国司法的基于特定证券(U.S.jurisdiction-specificsecurities-basedembodiment)的实施例中，Joe必须首先承认他理解他的请求是非约束性的意向表示，然后接受任何有关预约权请求不构成要约或许诺销售(offertosale)的法定弃权。理解到如果出价流出现超额认购，其最低价请求可能很容易被废除(取消)，Joe可以选择在给定价格范围以上展开其请求。这样的多请求定位策略为Joe在获取其所要的时候提供了较少程度的保护，但是也使得Joe不需要连续监视需求显示。继续我们的实例，Joe输入75000美元并且在11.80美元/股的价位安排3000股的请求。请求计算器(简单的算术网页服务模块)计算所述请求，交互式地向Joe显示他的75000美元中还剩余多少可以使用，并且询问他是否要进行第二次请求。接受了他的第一次请求之后，Joe在11.95美元/股的价位安排2000股的请求，查看了余额(balance)，并且基于快速计算，他用剩余的大部分钱在12.10美元/股的价位安排了1200股。当Joe得到他想要的位置时，他接受他初始的分配请求，并且将它们提交到出价流。Joe可以选择在他的请求之间来回反复使用所述预约权请求计算器，并且修改他在各种价格点的各种单元数量或者各种数量及各种价格点的组合中的预约权请求安排策略。图5示出了Joe的当前预约权请求计算器屏幕，而图6示出了Joe现在可以在所述需求显示上所看到的内容。随着来自其他参与者的后续预约继续建立出价流，出现了由那些参与者请求分配出价块进行定位的需求行为和策略请求的图片，所述出价块已经被所述系统接受并注册。这样的信息透明减轻(或者甚至消除)了由于诸如招股说明书或者法律(以及非法律)的选择性公开说明(selectivedisclosure)的官方公开文档之外的可用信息的不对称所带来的潜在权利滥用。图7示出了Joe的请求，以及此实施例中强调的其他参与者的请求。预约权的总请求建立了出价流并且代表着对新发行，或者对资产或资产组的契约证券化，或者对货物/服务单元的销售的真实市场需求。这种透明的、竞争性的并且迭代(iterative)的需求发现过程将发行方集团/卖方的收益最大化。同样，在债务发行的情况下，此过程最小化了发行方为实现其发行目标所需要付出的有效收益率。超额认购所述系统可能出现超额认购的水平，因而，所有即将来临的预期股票或债务发行可用的所有单元，或者关于资产或资产组证券化的单元，或者用于销售的货物/服务的单元被预约(图8)。所述出价流继续移动，搜寻真实需求所反映的最优价格。在这个几何出价流建立的实例中，可以在下一个定价点加入新的预约权单元，并且可以从出价流中参与者的最低价格点位置废除和/或消除相等数量的预约权单元(图9和10)。在期望或者需要使总收益不等于发行或销售常数的情况下，大量较低价格点处的单元可以被废除和/或消除，以用于在较高价格点处被接受到所述出价流中的每个新单元。在图10中，显示出附加的超额认购预约权请求以12.22美元/股的价格被所述系统接受，并且，直到消除了11.80美元/股的整体初始分配之后，其才继续消除11.80美元/股的预约权请求。注意到，Joe现在失去了其11.80美元/股的预约权请求出价块，但是还有两个在两个不同价格点具有两个不同单元数量的剩余分配位置。如果系统通知Joe其失去了预约权请求，Joe也会被提醒他仍然有两个有效请求(11.95美元/股的2000股以及12.10美元/股的1200股)。他还可能被系统询问，他是否希望用另一个请求代替其已经失去的分配位置，并且给出在当前的出价流的条件下，其可以预约股份数量的当前的计算结果。实际上，系统实施者可以以给定价格点被接受的逆序选择废除和/或取消最低价格点的单元，从而回报较早在此价格点进行承诺的参与者所提供的信息。为了维持所述出价流在几何出价流建立中的分布和形状，所述系统可以自己重置，并且调整各价位处分配的出价块的可用数量。简言之，每行末尾的一些预约权请求出价块可以提高或者降低一行，以维持每个新价格处的分配限制与先前的几何形状一致。可选地，可以通知任何预约权被重新定价以保持出价流几何分布的参与者其在出价流中的新位置。根据实施者所使用的几何形状，很可能这样的价格调整不会超过1％到3％，并且系统定价模型的规则和变动通常将预先向参与者公开。有效地，所述系统从而单方面上调或者下调一些出价，当然，其具有预先授权。在此实例中，新的估计发行价格现在是12.02美元/股。图11示出新的超额认购预约权请求在12.24美元/股的价位被接受和预约，另外的11.82美元/股处的预约权请求被取消，并且失去的预约权的持有者得到通知的情况。每次新的最高价格处的新预约权请求取代给定最低价的全部分配，所述过程继续，系统自己重置。对于发行方集团和/或卖方，这种出价流移动优化了价格发现，最大化了最终收益，直到用完所有需求。每个潜在投资者和/或出价人被允许其想要的所有单元，直到发行方集团/卖方利用几何连续出价流实施例所选出的给定价格量分配上限。需求显示使得参与者可以完全地并且透明地访问整个发行过程，以及对新出现的需求行为进行交互式分析。当作为发行有效进行(即，证券实际销售)的准备关闭所述出价流建立，或者，类似地，其它类型的货物/服务单元准备进行约束性销售时，上市销售前需求进行自组织，并且整个市场已经准确地自己建立了薄记。然后根据已接受并且注册的预约权请求所确定的数量在参与者之中分配所述单元。每个分配的销售价格能够基于给定请求的价格点或者通过公式进行计算。IPO的新发行的发行价格通常是所有请求的算术平均价格，但是也可以通过合适的函数进行计算，这通常在招股说明书中进行了公开(诸如加权平均，中位值等)。此例中，由于发行方集团所选择的出价流几何形状，平均值和中位值价格一样。在此基于证券发行的实例中，所述系统通知所有在出价流中保持着其出价流位置的所有参与者(如，通过电子邮件)，并且经纪人继续利用实际正式的对销售的要约在所述发行中填写分配请求。在约束出价的情况下，关闭出价流之后，卖方将确认销售订单并且继续填写订单。所述系统固有地允许参与者确定的价格区别(pricediscrimination)。在美国，SEC(证券交易委员会)通过无异议函(No-actionLetter)确定允许对于实际的销售有可变的最终定价，使得每个参与者能够支付其所请求的，而不是单一的系统计算的发行价格。通过在某些法律和规章管辖区域中对于债务和股票已经可用的变动定价，这促进了上市销售前更具竞争性的自然倾向。在系统的多数非基于证券的应用中，价格区别也使得能够使用比对后续成功出价者所偿付的价格更多的折价来回报早期的成功出价者。这样的特征将鼓励参与者与系统交互，为其信息产生获取最大的个人收益，以使得他们更早更多地进行请求。对于回报信息产生的其它实施例，参见以下。可以基于所述实施例确定下一个定价点。在连续阶梯函数实施例的情况下，下一个定价点在所预约的最后一个价格，或者高于此价格(或最低收益率，在债务的情况下)。在另外的实施例中，下一个定价点可以是超出平均价格的任何价格或所有预约的最低收益率；而在“自由出价”实施例(见以下)中，所有发布的请求的均值或加权平均值(或者类似数量衡量)可以用作预约权后续请求的下限的基础。这仅仅只是一些发行方集团/卖方通过所述系统可用的下一个定价点的选择。将要通过系统规则实施并执行的最终定价方法的实际选择通常将由发行方集团/卖方分配给所述系统的操作员。通常，这些条件将在注册资料和/或发行文档和/或公告(例如，注册说明书、红头招股书、初步招股说明书、官方声明、契约协议等)中公开，或者在所述方法的非证券应用的情况下，这些条件在销售资料中公开。自由出价的出价流以上公开描述了一种实施例——以固定几何图形的方法建立出价流，其中，初始状态出价流图形化地表示为一系列在各价格点具有有限数量的预约出价块的可用分配出价块。所述出价流实施例填充着预约权请求，直到其达到超额认购模式。此时，重置初始状态出价流，以在某设置点或其之上在较高价格或较低收益率容纳新的预约权请求(如，中位价格/收益率、平均价格/收益率、加权平均价格/收益率、导致超额认购模式的最后价格/收益率等)。这些出价流中较高价格点处的新请求可以消除出价流中最低价格点处的之前请求，并且可消除那些较低预约权位置。然而，不需要以顺序方式，或者甚至通过在给定价格/收益率点限制单元分配的可用数量来建立所述出价流。如前所述，在一些法律和规章管辖区域中(如，法国)，偿付在最终股票发行中的出价是被允许甚至被鼓励的。这种实践与在美国新发行股票的当前实践中在发行时刻所有证券一个价格的处理不同。不管可适用的管辖区域怎样，发行方集团/卖方可以选择在自由出价实施例中实现所述系统。在自由出价实施例中，参与者和/或其代理可以在任何数量并以任何价格/收益率级别安排一个或多个预约权请求。就像在其它系统实施例中一样，这些预约权请求可以进行实时显示。所述自由出价实施例对发行方集团/卖方具有潜在吸引力，因为，出价流形成的行为可能在过程中较早地显现出来，使得可以有更多时间调整其策略以增加竞争。此方法可以为参与者代理(包括投资专业人士[如，承销商财团和经纪人-经销商网络的成员]或者其它出价人代表)提供更多时间来建议其客户最好地实现客户的整体价格/收益率和分配意愿，包括价格/收益率以及数量请求的混合。于是，所有参与者在最终发行、资产销售/承销或者货物/服务单元销售中，实现其在竞争性迭代过程中保留下来的剩余预约权中具有最平等以及令人满意的位置的可能性提高。另一个实例显示了这样的实施例。例如，在图12所述的自由出价实例中，参与者从11.50-12.00美元/股范围的一系列请求开始。一些参与者甚至试图通过安排一些低至8.00美元/股范围的请求来对所述系统进行低出价。出价流分布统计的总结表格(图12的左上部分)实时跟踪所述出价流的建立，以有助于参与者在分析出价流行为时的视觉感知。通过分析新出现的需求的先前的图形分布，并依赖于实时出价流总价统计，新参与者可以在略高的范围内安排预约权请求的范围(图13)。注意到，所述出价流总结统计表继续跟踪新出现的需求行为。这形成了信息瀑布(informationcascade)的基础，其中早期参与者的行为可以被后续参与者得到，并且，从而可能影响及改变其行为。这表明可以减弱任何预先存在的信息不对称行为。由于所有出价流行为对所有参与者都是透明的，所以预约权请求反映了任何非公开或隐藏的信息，并且所述上市销售前作为整体可以选择将这个考虑进去。图14示出，随着接收了更多的预约权请求，在自由出价的出价流开始填充整个认购范围时，定价动能(pricingmomentum)开始把握。初始的分布在上市销售前自组织时变得更加清楚。跟踪的统计显示了平均价格和加权平均价格之间的变窄，表明初始需求在约12.50美元/股的区域得到巩固。在图15中，所述自由出价的出价流最终达到完全认购点。由于不重置固定的几何分布，承销商必须选择一种方法为超额认购预约权请求设置下限。在这种情况下，为前移出价流以搜寻真实需求，发行方集团选择加权平均值而不是平均值。如同在任何几何出价流中一样，当在发行方集团设置的阈值以上接收并预约新的超额认购预约权请求时，最低定价的预约权被取消，并且这些权利的持有者得到通知。这种情况下，所有参与者在8.00美元/股价格点范围进行的请求都被消除，这还包括到达11.70美元/股的价格(图16)。随着其它预约权请求的进行，出价流连续地重置，向前移动，直到最终发现需求的准确和真实反映。和其它实施例一样，可以在所述自由出价实施例中实施其它特征，以与可适用的法律、规章以及契约需要保持一致，并且在发行方集团的判断下，这些包括(但不限于)(1)电子邮件通知目前有效的参与者预约权请求的状态；(2)电子邮件通知任何预约权请求的消除；(3)出价流建立过程当前状态的统计和图形反馈；以及(4)任何预留安排及其当前状态的公开(参见以下的预留)。分层出价流目前的债务证券发行方法也存在类似的问题。所述系统的优势同样适用于股票发行以及债务(债券，票据，商业票据等)发行。无论所述债券(即，债务工具(debtinstrument))的创始是公司、主权(sovereign)、子主权、公众、或者市政，这都成立。不同于美国的股票IPO，不存在要求仅在一个价格(或者，在这种情况下，收益率)下发行预期债务证券的规章。因而，可以使用具有一组可用收益率(即，息票)的分层出价流实施例。由于所述系统将很多发行过程自动化了，发行有限数量的收益率仅需要较少的额外努力，仅需要一些组的相关联的契约协议或者官方声明(或类似的债务发行协议)。或者，所述系统可以提供与一个官方声明的契约协议相关的歧视定价(discriminatorypricing)。为便于比较，可以在需求显示上使用并显示收益(即，对票面价值的折价/溢价)价格的等同价格，并且，参与者可以在债务定价的两个替换视图之间进行来回切换。由于更早进行的预约权请求可能以更高的收益率(即较低价格或较大折价)完成，这样可鼓励参与者更早表明其兴趣。这种方法建立了出价流，并且，发现了有利于债券发行人的更低收益率的需求。图17解释这样一种实施例，其中发行方集团发行并注册了三个系列的债券、息票以及债券文档(bonddocumentation)集(契约协议(IndentureAgreement)、官方声明等)，这和可以想象的在不同的连续几何和/或几何建立实施例中所需要的成百上千的文档的情况相反。或者，发行方集团可以选择发行一个系列的债券、息票以及债券文档，并且在反映参与者在出价流中的成功定位的不同折价/溢价处进行债券的实际销售。有限数量的定价和/或收益率点的分层将可以简化任何二级市场交易，潜在地使上市销售后(after-market)的市场均匀化(homogenizing)。与利用连续集合出价块用于股票发行一样，债务发行由在确定收益率基点处分配的有限数量的出价块组成。但是在这种情况下，参与者将完成偿付其所出价的，而不是所有出价的计算平均值或中位值。结果，当获取和得到早期的预约权请求出价块时，所述参与者在变动定价债务发行中具有额外的优势。类似股票出价流中的价格范围，发行方集团设定初始收益率差价(spread)。在高收益率公司债券发行(图17)的实例中，对所述出价流分层，以反映一组数量(此情况中，为三个)的债券、息票以及债券文档的条款，或者反映从一种债券、息票以及债券协议的票面价值的三个不同的定价点的折价/溢价。与在股票出价流实例中一样，参与者访问所述系统，查看符合其投资组合目标的当前出价流发行，并且进行其请求。与利用连续出价流一样，参与者可以在最高收益率的价格处建立分层出价流，或者将其请求扩展到收益率预约权请求的投资组合上(图18)。并且，随着所述实例的高收益率债券发行出价流接近完全认购，所述系统准备重置(图19)。当最后的初始预约权请求得到接受和保留时，达到完全认购，需求显示重置，并且在更低的收益率8.565％处有更多的预约权出价块可用，作为缓冲(图20)。当接收并注册新的更低的收益率请求时，在最高收益率取消等量预约权，并且向失去预约权请求的持有者发送通知。继续建立此高收益率债券的实例的分层出价流，并将继续为债券发行方发现最低收益，直到发行需求用完和/或出价流关闭。类似于股票的多出价流显示，可利用多个显示和/或分区屏幕(splitscreen)显示多个到期日(即，相同债务发行的具有多个到期日的系列债券和/或定期债券)的出价流建立或者多个资产销售来增强新的债务发行和资产实施例，和/或比较相同(或不同)的信用级别和/或假定质量的多个债务发行方和/或资产卖方的出价流建立。类似于几何连续出价流，可以利用更少的较高收益率出价块形成分层出价流，以鼓励较早的信息产生(图21)。双出价流和预留在具有双出价流的其他实施例中，一块所述证券和/或资产，或者可能从所述证券和/或资产的总量中排除的货物/服务单元，或者向普通参与者发行的货物/服务单元(在此称为公共池块(publicpoolblock))，其最终可能被发行。基于发行方集团所选的策略，并基于合适的法律、规章以及契约管辖区域的公开需要，可以对以上这些进行公开(或者不公开)，以及显示(或者不显示)。一个实例是在股票承销中预留的所谓亲友证券块(friendsandfamilysecuritiesblock)，这算是美国IPO发行的一个传统。这种预留实践的另一个实例是为承销商财团预留的出价块(例如，通过超额配股权；或者在投资惯例中，超额配售(GreenShoe)期权)，和/或在适用法律和规章惯例限制内预留的任何机构投资者出价块。使用双出价流实施例的替代情形可包括发行两类股票，或者甚至是股票和债务的混合发行，并且，不限于此。基于法律，规章以及适用管辖区域的契约要求，可以在招股说明书中公开这种预留。基于发行方集团的策略，可以在与用于公共池出价块的当前出价流的显示相同的需求显示屏幕上，或者在不同的屏幕或显示器上显示此预留出价块(图22)，以向参与者告知所发行的总委托量。利用双出价流实施例，可以将这样的预留块定价为固定价格和单元量，或者定为基于设计发行价格(或者其它类似数量衡量或度量)的价差和/或折价的浮动点(float)。如果预留块浮动，系统可以以至少三种方式进行调整，包括但不限于(1)预留预约持有者的设计发行价格可以浮动，并且对于预定的固定数量的预约进行计算；(2)如在个体参与者及/或其代理所进行的固定货币请求(monetaryrequest)中一样，预留预约持有者的许可预约数量可以是固定的货币值，并且所述预约数量可由基于设计发行价格/收益率的浮动的任何价差和/或折价的等量价值的实施例来调整；以及(3)在一些预留预约持有者拥有具有浮动价格/收益率的固定数量的预约的情况下，并且当其他预留预约持有者在预约权数量可调整的情况下拥有固定货币预约时，可以基于设计发行价格/收益率的浮动的任何折价的等量价值实施以上两种方法的混合。如果预留块随着出价流一起浮动，发行方集团/卖方必须决定此预留是用于固定单元量还是固定货币价值。类似任何其它出价流，当出价流达到完全认购时，只要有正在进行的需求，所述系统将继续重置到较高价格范围----在适当时候，发现真实价格。类似地，预留预约持有者可以得到有关其自身分配位置或者普通预约权需求显示，以及任何关联统计度量的任何改变的通知。特别是如果预留的预约有固定数量的限制或者存在由于设计发行价格的变化浮动的任何折价的等量价值所导致的预留出价块中预约权数量减少，这可以鼓励预留参与者参与到普通预约权公共池中(除了作为预留安排的结果的他们可能先前已经拥有的任何权益之外)。在任何情况下，当预留出价块中预约权数量减少时，这些流通的单元可以用来或者不用来补充出价流的公共池出价块部分可用的预约权单元的数量。可以将它们加到统计点(如，均值、中值、一些加权度量等)，或者加到最高当前价格/最低收益率，或者放入超额配股权池(overallotmentpool)和/或发行方集团所选中的一些其它插入点。这样的一个实例可参见图23。公平竞争环境(LevelingthePlayingField)存在不同的个人和组织将利用从公共和私人研究以及其它信息源收集到的发行前或销售前的信息的变动质量(qualitative)程度进行工作的可能性。本系统的一个优势在于其显示实时的出价流建立，以作为此信息的不对称分布所产生的需求的反映。有效地，通过结合并同质化这样的不对称信息所得到的反映(即，所有预约权的显示)，所述系统减弱了访问非公开信息的那些参与者相对于不能访问这些信息而处于相对劣势的那些参与者的相对优势。所述系统通过公平地结合或混合来自不同源的可变性质的信息的结果(即，需求)，从而，如果没有完全消除，也显著减少了能够或者不能够访问明显优越的信息(无论此信息的获得是否符合伦理以及是否合法)的参与者之间的一些相对优势和劣势。然而，已经认识到拥有有价值信息的那些参与者可能保持进行较早预约权请求、在实现其期望价格和分配位置时保持着更高的可能性的优势。以下实例展现了减少不对称性的好处。在一种实施例中，发行方集团/卖方和/或操作员向参与者或其代理提供了将在诸如因特网的数据网络上发行的单元的固定数量预约权的图形表示。所述固定数量的预约权在每个预约权价格上的范围是从最低价格点预约出价块到最高价格点预约出价块。可以用反映潜在价格发现行为(即，新出现的上市销售前)的便于理解的几何形状图形化地表示此出价流。这对以下对象具有特殊的重要性和价值不太熟练的潜在投资者/出价人，其可能由于没有处理纯粹基于计算机屏幕上的数值数据显示的专业交易系统的日常经验而处于劣势(相比更有经验的投资者/出价人)；也可能由于选择性公开导致的信息不对称而处于劣势的所述潜在投资者/出价人；和/或可能发现注册资料、招股说明书或者销售资料之外的信息产生费用过于高昂的潜在投资者/出价人。所述参与者通过在预约权请求价格点提交此预约权的请求来请求至少一个固定数量的预约权出价块。如果所述请求满足发行方集团/卖方的适用性标准(suitabilitycriteria)(即，投资者/出价人适用性简介(suitabilityprofile)、信用额度等)以及发行方集团/卖方设定的任何货币和/或数量限制，则该请求被所述系统的出价流数据库模块接受并注册。同样，如果所述请求不满足发行方集团/卖方的任何标准，所述系统可以与参与者交互，以使得所述请求符合系统的当前标准。例如，如果参与者在给定价格点对多于在该价格点的出价流中剩余的单元作出单位请求，则所述参与者可能得到在此价格点上仍然可以获得的单元，并且将被询问他们是否将继续进行其它请求。类似地，如果参与者做出超出发行方集团/卖方为其设置的信用额度的请求，所述系统可以与参与者交互，以使得所述请求符合发行方集团/卖方所能够接受的条件。随着成功的请求得到接受和注册，包括发行方集团/卖方、操作员以及参与者的所有系统用户可以监视所有已接受和已注册请求的图形表示。所述系统可以使用不同的颜色表示已接受和已注册的请求和/或空的请求出价块(即，出价流中仍然可用的预约出价块)。仅当预约权请求价格点等于和高于剩余可用的最低价格点预约权分配出价块的预约权价格时，对于预约权的后续请求在所述出价流数据库模块中得到接受和注册。同样，在发行方集团/卖方所选择的给定实施例中，在最低价格点的数量请求被限制为由发行方集团/卖方所设置的出价块单元数量限制之内剩余可用的出价块单元的数量。在此实施例中，所述系统将基于已经成功接受并注册的预约权的单元数量和价格以及那些仍然在所述出价流中剩余可用的单元，向参与者给出其在所述出价流中的位置的视觉反馈。可以通过要求参与者，或者监视其客户在出价流中的位置的代理进行登陆以得到对这样的反馈的授权访问来实现所述监视功能，或者，可以通过因特网cookie系统实现此功能。在此实施例中，表格、图表或者曲线图可以扩充所述出价流的图形和/或几何表示；和/或当形成所述出价流时，所述系统可以提供描述市场需求统计反映(例如，当前均值、中位值以及加权均值、随时间的数量(volumeovertime)等)的覆盖图。在正常和超额认购模式中，所述相同的表格、图表、曲线图以及覆盖图也可以显示由定价要素的改变而反映的需求速度，从而进一步有助于可能由于关于出价流的新发生行为的不对称信息而处于相对劣势的个人。当预约权请求数量大于发行方集团/卖方设定的固定权利数时，从所述固定数量的预约权中移除一个或多个最低价格点预约权，以维持固定数量的预约权或者从发行和/或销售得到的期望收益量，从而留下剩余数量的已经成功接受和注册的预约权。如前所述，系统实施者可以选择以在给定价格点被接受的逆序废除和/或取消最低价格点单元，从而回报较早在此价格点做出承诺的参与者所提供的信息。即，在此实施例中，超额配股权可以用作多个目的调平机制(levelingmechanism)和/或缓冲；当需要时(如，在定价重置期间加入和/或移除预约权以保持几何一致时)，扩充固定数量的预约权出价块；与变化的预留池相互作用，和/或作为相关信息产生的回报。参见以下的信息产生回报。在此实施例中，失去其预约权的参与者可以得到通知并且能够选择重新请求。然后，在预定的关闭日期和关闭时间，根据适用的法律管辖区域的证券或契约规则或规章，发行方集团/卖方在此预约权请求价格将参与者所请求的以及在出价流中成功得到接受和注册的剩余数量的预约权提供给所述的潜在投资人/出价人。在一些实施例中，可以基于与所有预约权的最终定价点相关的公式将证券或资产或货物/服务单元的实际销售提供给所述参与者。之前提到的实例包括算术价格平均值、算术价格中位值、加权平均价格等，但并不限于此。然而，相比处于已存在的薄记或建立销售订单簿(salesorderbook)的过程之下，不对称信息的减少减轻了所述参与者的相对劣势。信息产生的回报实施例能够同时适应混同和分离的信息传递(poolingandseparatingsignaling)理论模型(假设给定的所实施的实施例符合适用的规章、契约、司法以及法律要求)。某些意义上，所有信息传递模型具有相同的基本结构。在某些条件下，信息灵通的参与者可以通过将他们的私密信息“传递”给不太知情的人来增加其市场成果。混同均衡(poolingequilibrium)是一种在其中所有类型的发送者发送同样的消息的均衡。分离均衡(separatingequilibrium)是一种在其中所有类型的发送者发送不同的消息的均衡。总之，如果对系统的所有影响被其它的影响消除了，则认为系统处在均衡状态。一些实施例中，所有预约请求都是看不见的——即，价值信号源对所有人可见，但是却不能识别其来源(在此称为“混同”信息传递)。在另一些实施例中，如果预约请求超出预约请求的确定阈值数量或它们的总量和/或等量货币价值，则对所述预约请求来源可以进行识别或者可以选择性地进行识别----导致分离信息传递。要存在分离信息传递，必须有区别群组的信息传递成本。这两种信息传递条件形成经济学中所谓的单交叉特性。在新发行中，有争议地，不同的群组导致不同的信息传递成本。在分离信息传递均衡的情况下，一些实施例包含了收获昂贵信息传递的收益的机制。这种公开也解决了诱使和回报在出价流建立过程中较早出现的感兴趣品质信息传递(qualitysignaling)的问题，如以上讨论。承销商财团和其经纪人-经销商网络享受能够更好地观察交易流的额外优势，从而使其能够就参与哪些新发行以及采用怎样的预约权策略来实现最佳整体投资组合结果对客户进行建议。例如，承销商和机构投资者可能对所述公司的竞争者的前景或者对整体经济知道得更多。同时，因为承销商和机构投资者连续经历交易流(如，IPO，债务发行等)，所以他们通常更容易知道更多的交易市场渠道(pipeline)的力度，以及类似公司已经在该渠道中进行的交易。并且，最后，即使消息较不灵通的投资者也知道一些发行者所不知道的事情即，投资者自身对于新发行的价格收益率/数量的具体需求。为什么潜在的投资者愿意透露重要信息，尤其当其是正面消息的时候？由于结合到所述系统中的透明性，出现了信息的产生和共享。在此系统中，保留正面消息可能很少或者不会带来在证券、资产、或者货物/服务单元的实际销售中的分配，和/或较少的定价优势。信息瀑布(InformationCascade)如前所述，价格发现给已有技术中的为发行方集团/卖方薄记和建立销售订单簿的过程带来了问题即，潜在的投资者和/或出价人在怀疑所述信息将会给其带来不利时，可能会具有保留有关给定价格点的单元需求的冲动。在以下情况下，所述问题可能特别突出(1)获取所述信息成本太昂贵；和/或(2)如果披露所述信息，将导致最终销售价格的修改。这个难题导致了在实施例中，早期的信息(即，预约权请求)提供者为其任何估价分析的信息传递而得到回报。所述系统可以回报早期请求者----较早提供信息传递和产生有关定价和分配需求的信息的参与者。例如，可利用针对给定出价流的方法实行回报，包括(但不限于)(1)所述几何形状(如，对较早作出的请求分配更多的单元的位置，即，在出价流的底部(即，金字塔形状等))；和/或(2)加权公式，将其用作折价和/或增加分配给早期请求的单元的替代方式。此外，当法律、规章以及契约管辖区域允许一些形式的折价，和/或不强制单一价格(one-price-for-all)的方法时，可以设计实施例，使其补偿品质信息传递(如，更早和更大的块请求，公开高级投资者的身份等)。这种补偿或回报可以是以折价的形式，或者是一些其它完全公开的回报。品质信息回报可能是固定的，或者基于来自一些其它度量(如，最终发行价格，加权平均等)的价差浮动。在美国的实例的情况下，在新债务发行中已经成为可能，其中可能产生两个或更多的契约协议以鼓励进行预约权请求的人尽早传递其兴趣，从而得到更高的收益率，或者，最终发行的销售价格可能相对于票面价格有一个折价/溢价的变化。此外，当法律、规章以及契约管辖区域允许分配判断(allocationdiscretion)时，所述系统将体现信息瀑布的结果----通过基于一些预定的基础对通过较早皤请求提供较早信息传递的信息的参与者回报更多的分配。当潜在投资者/出价人关于意向表示(即，较后的参与者可以基于之前的预约权请求的增加、数量以及定价要素调整其意向)做出时间顺序(sequantiallytimed)的决定时，将发生信息瀑布，而需求随时间迅速增加或者继续保持较低。在手工薄记或建立销售订单薄中，除非发行方集团/卖方泄露特惠信息，否则很难进行信息瀑布，因为，发行方集团/卖方常常有义务对这些信息进行保密，或者，至少是有选择进行公开。在本系统中，可以方便的进行信息瀑布，因为，所有参与者可以透明地查看所有其他参与者的已接收和已注册的预约权。因此，所述系统更利于鼓励附加行为，而在没有此固有的透明性的情况下，将不会出现这些行为。例如，基于在关闭出价流形成之前剩余的时间量，较早参与者可以按滑动比例(slidingscale)得到一部分超额配股权或附加权益。此信息传递回报可以采用的形式包括但不限于以下(1)在新发行和/或单元销售时的附加预约权(如，投资谈判(parlance)超额配股规定中的超额配股权)；(2)期权单元的选择性使用(例如，参与者请求一定货币或数量块大小之上的预约权的期权)；(3)发行后(pre-issuance)的期权形式的附加权利；和/或(4)选择性的发行后定价支持。此外，这种产生品质信息的激励可以与当建立过程关闭时在出价流中的最终位置相关联，也可解除与其的关联。更详细地，对信息产生的回报可以限于成功保留在出价流中的给定参与者的单元数，或者，即使当出价流关闭并且即使当参与者没有保留成功的接收和注册的预约权请求时，仍然可以得到信息产生回报。尽管存在这些变动，此公开说明建议，这些规则应该保持相对直接，应该是公开并且便于理解的，并且应该包含在任何计划的通信和/或给定参与者位置的图形和/或文字反馈的更新中，并通过这些进行更新。状态通知和文档递交在一种实施例中，丢失了预约权的参与者得到通知，给定市场需求的视觉和统计反映以及由价格/收益率设置要素中的变动所反映的需求变动率，参与者(或其代理)决定是否重新请求，以及重新请求的单元数量。利用电子邮件通知参与者不限于所请求的预约权已经被废除或取消的情况。系统操作员可以提供参与者定义的周期更新的功能(如，出价流的图形表示快照以及参与者的预约相对于整个出价流的位置，或者重要度量的统计报告，和/或自动在电子装置[电子邮件、传真、SMS、无线PDA]和/或语音信道[语音邮件、移动电话等])上留下相关信息的口头报告，在建立出价流的过程中将其通过电子邮件或语音邮件进行发送。例如，操作员可以提供，并且参与者可以选择接受，基于时间(如，每月、每周、每天、每小时或每分钟)进行的更新。实施例可以在由发行方集团和/或参与者自己选择的变化模式中提供此报告，其中，时间周期可不同。例如，在一个月的出价流建立中，参与者可以为前两周选择每周通知，为接下来十天选择每天通知，为接下来的三又四分之三天选择每小时通知，为最后六小时选择基于分钟的更新。这些通知每天24小时都可以得到，或者设置为校准到参与者时区和工作/睡眠模式的时钟。所述系统的自动电子邮件功能也可以用来满足本地规章和/或契约要求。这些特征提供了进行如下工作的方式(1)限定潜在投资者和/或出价人；(2)分发注册说明书、红头招股书/初步招股说明书、契约协议、官方声明、销售要约(SalesOffers)、销售契约等的电子版；(3)分发任何需要的招股说明书和/或销售发行修定(如定价修定)；(4)分发接收更新和修定的确认，以及(5)通知承销商财团和其经纪人-经销商(或者，非基于证券应用中类似的销售代表)可能需要手工处理(如，邮寄定价修定、确认预约权、生效后(post-effective)可交付的销售(salesdeliverables)等)的个别条件，但不限于这些。所述系统还可用于递交与预期发行、注册说明、红头招股书和招股说明书资料、暂搁发行(shelfoffering)资料、其它新发行的二级股票招股说明书、主权债务招股说明书、市政债券红头招股书和官方声明资料、公司债券红头招股书、契约说明、以及其它招股说明资料(用于债务和/或可转换债务证券)相关的多媒体资料。所述系统还可以提供用于资产或资产组证券化的发行资料，和/或在可应用证券和/或契约法律和规章允许下的附加信息。在非基于证券应用的情况下，所述系统可以提供多媒体资料和/或那些资料的超链接，以向支持销售订单处理的那些参与者提供附加信息。在一些实施例中，可以提供和存档各种多媒体资料，作为招股说明书的一部分或所述招股说明书的附录，包括任何视频的原稿以及所述图形或图像资料的公平准确的叙述性描述。同样地，发行方集团/卖方可以选择在潜在参与者实际参与给定出价流建立之前，通过选择性地向其显示用于给定实施例的适当的规则的示范模拟来进一步培训他们。也可以通过所述系统作为某网址中的可选普通投资者/出价人培训模块，和/或作为具体发行或销售的规则的具体模拟来提供这些模拟，其完全集成于其应用的相关出价流并仅与其应用的相关出价流关联。这些模拟对于潜在参与者建立或使用自动和/或程序交易软件代理以在与特定出价流的建立相关联的给定的一套规则下行动也是有帮助的。参见以下的自动程序交易。系统覆盖各种分布曲线也可以用作显示覆盖(即，附加的图形元件)，其允许发行方集团/卖方、操作员和/或参与者选择整个出价流的不同视角，否则可能出现不规则或起伏，尤其在自由出价实施例的需求显示中。图24中显示了这样的一个实例，示出了规范化所述自由出价实施例中各种预约请求显示的泊松分布。其它显示覆盖包括但不限于1)历史覆盖(例如，具有相似特征的在先发行的行为[如，具有盈利倍数(earningsmultiple)因子的相同行业的IPO，基于相似出价流行为的在先定价要素曲线，等])；2)加权覆盖(如，示出与机构投资者出价流建立行为相比较的零售投资者出价流建立行为，或者示出基于单元数量请求行为的行为，等)；3)大预约权数量请求覆盖(如果可以得到，具有参与者身份)；4)超额认购覆盖；5)价格息差覆盖；6)价格运动要素覆盖；以及7)参与者特定的覆盖，如，当前状态，保持已接受的概率[给定当前定价要素度量]，等。)，8)情景覆盖(如，“如果怎样(whatif)”情景覆盖)，以及9)基于覆盖的博弈论(如，那些使用竞争和/或协作模型结果，纳什均衡，等。)。覆盖可以是本质是静态的(如，具有历史的、加权的或价格价差覆盖的出价流的当前状态的快照)；迭代(如，覆盖被刷新，并显示诸如定价要素变化之类的附加增量信息)；和/或基于模拟的未来规划(如在“如果怎样”情景工具的情况下，和/或基于博弈论的模拟的情况下，其具有各种具有与其关联的不同概率的结果)。所述系统可以以迭代循环运行迭代的和/或基于模拟的覆盖，所述结果被报告作为来自出价流变化的输入，从而改变输入数据和/或标准。就像发行方集团和/或卖方的成员可以在所述出价流显示中使用颜色来帮助其进行发行/销售决策一样，参与者也可以得到其自身的行为覆盖，其中，利用预选的(或参与者定义)的彩色盘(colorpallet)给各种出价流行为特征(如，价差、定价要素、应用了参与者身份时的大预约权块请求等)分配颜色。在新发行债务、债券、市政债券、公司债券、承销团、投资组合和/或其它资产的情况下，可以采用附加的有用覆盖。这些可以包括但不限于过去、当前以及可规划的将来(1)美国国债(Treasury)收益率曲线或其它指数(如LIBOR)；(2)相对于美国国债或其它指数的价差；(3)到期收益率；(4)买回收益率；(5)最低买回收益率(yield-to-worstcall)；(6)商品指数；(7)可比较资产投资组合定价等。对于可能具有一系列到期日和/或一系列条款的新发行和/或资产收入/盈利流契约，可以在时间序列图上显示这些覆盖。覆盖也可以包括历史的、当前的和/或规划的收益率曲线和/或类似等级的价差和/或类似结构的二级市场证券和/或资产的可比较覆盖。也可以使用分布曲线作为安全措施来避免自由出价实施例中的统计泵吸(pumping)-----这可能是出价流建立结果的一些受益方期望的(例如，发行方集团的关联方所指定的导致统计比请求量向高处偏移的异常高的定价请求被另外表示)。一种可以使用的分布曲线技术采用各种分布曲线作为切断具有集合方差(setvariance)或脱离了所选中的统计分布边界的统计离群值(outlier)的请求的方式，和/或甚至作为拒绝明显是离群值的预约请求，从而管理并维持出价流有序建立中的稳定性的方式。最后，在那些要求最终发行和/或销售价格对于所有最终期望的发行或销售统一的法律、规章或契约管辖区域中，也可以结合所述自由出价实施例，采用分布曲线。不同的分布曲线类型可以用来显示当前规划的销售价格或基于变化的出价流标准的设计价格(projectedprice)(如，价格要素、超额认购百分比等)。其它特征在图形显示实施例中，所述显示可以是彩色编码的，采用不同的颜色表示出价流的不同部分(如，一种颜色用于未预约的预约权，一种不同的颜色用于参与者所请求的预约位置，另一种颜色用来指示超额认购模式，等等)。此外，发行方集团/卖方成员可以使用颜色覆盖以在所述出价流中分配不同和/或变化的行为，作为与其战略和策略发行计划相关的有效变化的方法。这些发行可以包括但不限于(1)处理超额分配选项的决定；(2)增加或减少市场和/或销售努力；(3)在上市销售后定价支持战略和策略中，管理承销商、财团成员或销售代理角色(如果有的话)的决定，等等。在没有在阶梯函数中建立所述出价流的情况下，表格可以显示出价流的分布并给出预约的出价块的定价和分布的重要统计反馈(如，均值、中值、加权平均值等)。所述系统不仅可以向用户提供即时反馈，还可以在建立和扩展特定出价流和/或多个出价流(表示多个新发行)或多部分发行的不同方面(如，条款系列债券发行的不同到期日)的过程中给出历史数量和定价的统计和图形表示。在一些实施例中，可以可选地通过各种途径表示两维信息(图形或其它)，甚至可由参与者进行配置，即垂直地、水平地、同时两个视图或者交替两个视图。例如，在出价流的几何图形表示中，可以在一个轴上显示股票和/或债务的价格、和/或货物/服务的单元和/或债务收益率，而在另一个轴上显示数量(水平地或者垂直地)。此外，也对向参与者显示多维信息进行了考虑。例如，可以在x轴上显示单元数量，在y轴上显示价格/收益率，并在z轴上显示时间，以使得参与者从任何希望的角度在三维中观察出价流随时间的建立行为。附加维度不限于时间，可以包括但不限于各种定量和定性的过去的、当前的和/或规划中的将来的度量(如，信用风险、投资组合考虑、二级市场行为、规划中的财务分析等等)。可以通过点击功能或者以分开的表格格式在计算机显示器上可选地公开请求预约权块的参与者的身份。这可以匿名进行(如，用不同的颜色编码仅示出机构块投资)，和/或明确地进行(如，凭借用名称识别机构投资者和/或重要数量请求的特定参考)。另一种实例示出所述系统的变动可以怎样促进参与者使用特定定位策略的愿望。这通过为单个投资者和/或其代理提供在给定价格进行固定数量单元的请求或者关于固定货币量进行请求的可选的选择自由度来体现。当参与者首先进行一次或多次预约权请求时，所述系统允许参与者在给定价格请求固定数量的预约权，或者请求一定货币量，使得所述系统计算当前可用的预约权数量。所述系统可以询问参与者，是否将这些预约安排在可用的最低价格出价块，或者，在多请求预约权出价块计算器支持下将其扩展到一价格范围。可以将这样的计算器配置为交互式地允许参与者从参与者选出的货币量中安排多个预约权请求，并接收关于其请求和/或不同请求级别处的请求余额的反馈(图5)。同样，如果所述请求用于固定货币量，则根据为达到规划的发行价格所选中的公式，所述系统可以根据等量价值的当前状态(相对于变化的和实时的调整)调整预约权请求的数量。将所述出价流建立过程的透明度最大化的目的在于以非区别性的实时方式向所有参与者提供信息反馈。在此的“实时”是相对术语，实际上可以由实施所述系统的人员进行调整或修改。如在此所采用的，实时是指在此时间段内(秒、分钟)所有请求从系统服务器或从类似的信息发布点得到重新计算并且设置为重新显示(即，刷新过程)。由于专用和/或公共(如，因特网)的网络业务量和/或由于参与者的网络访问速度所导致的对于刷新时间的任何延迟可能产生微小变动，这是固有的，某种程度上说，这在电子信息发布基础设施中是预料中的。然而，所述目标是为真实级别的竞争并对所有感兴趣的参与者提供平等的、无偏向的、对称的并且接近同时的访问。如果相关法律、规章和/或契约规则明确规定了等量交割(equivalentdelivery)，尤其当程序交易代理比他们的人类同行反应更快时，可以随后计量所述系统来以对于适当的调整者(regulator)能够接受的最小公分母(leastcommondenominator)传输速度向所有参与者发送。实施者可以选择使用数据库来确保适当地跟踪电子和纸质递交的规章需求，并为发行方集团和/或出价人的销售代表的任何必须的行动提供报告基础。所述系统的数据库组件可以通过电子邮件实现回复的回执，以及确保保存访问、下载和打印的记录，以作为与向经纪人-经销商分发红头招股书，以及向潜在投资者发送招股说明书、定价修定、条款单或者销售资料和定价信息(在非基于证券应用的情况下)等相符合的进一步证据。结合所述系统自动电子邮件的特征，各种实施例的数据库特征可以实现识别和/或鉴定资格的目的，这包括但不限于以下各项(1)投资者/出价人的适合性；(2)有资格的登录；(3)管理预约权请求货币和单元数量限制；(4)递交所需要的文档和/或通知；(5)确认所需要的文档和/或通知的递交；(6)符合记录和跟踪；和/或(7)任何销售文档的递交。各种实施例的这些数据库特征还可以为所选的和/或自动生成的例外报告提供基础。这些报告是和系统实施例进行交互的电子列表，所述系统实施例可以识别可能导致与证券法律和规章，和/或契约义务不相符合的情况，和/或识别手工进行动作的需要。所述报告还可以通知适当的一方启动校正动作(自动或通过备份手工处理)以有助于提前与可应用的本地证券法律和规章和/或契约义务相符合。此外，某些特征可以以各种方式与其它特征相结合。例如，如果超出某些出价流行为模式参数(如，定价要素、价格/收益率预设值、具体出价流之外的市场和/或经济条件的变化、参与者其它投资组合度量的变化，等)，可以将通知选项设置为从周期性更新发生变化。这样，可以利用实施者、操作员和/或参与者选中的颜色编码的和/或其它覆盖产生任何所期望的信息更新，并且程序交易代理可以人工或自动激发，以能够响应该变化的条件。此说明性情景仅仅只是系统实施者和/或操作员能够向所述出价流建立过程提供并加入数值的许多方式中的一种，通过这样，参与者可以选择结合所述系统中的不同特征，来对单个参与者的需求和希望进行定制交互。承销商财团的角色在本系统中，承销商/投资银行不再需要管理所述薄记过程一-市场自身可以平等公平地实现此过程，减轻权利滥用的可能性。所述系统还允许承销商财团及其关联经纪人-经销商网络通过对所述出价流的设计的有限控制(包括设置初始价格点范围和任意价格/单元数量限制)以及视觉反馈特征、覆盖处理、预留处理、超额分配超额配售选择权处理等的可选控制来加入数值。即使这样，承销商仍然在建议新发行候选者、为招股说明书收集和组织关于发行公司的信息、进行适当的努力、开发注册资料、以及通过路演和其它许可的活动就公司相关事务培训公开的或潜在的投资者等中扮演着重要的和有价值的角色。此外，承销商财团和关联经纪人-经销商网络在为本地或全局的适合性筛选参与者，以及在就投资和投资组合策略建议机构和零售投资者中扮演着重要角色。并且，可能是最重要地，由于多数实施例专注于建立薄记和/或收集意向表示，并不包括证券本身和/或资产证券化的实际发行和销售，在发行、执行以及结算任何实际证券交易和/或资产证券化中，以及提供任何期望的上市销售后的支持中，承销商财团和关联经纪人-经销商网络是必需的实体。随着越来越多的定价和分配滥权的漏洞被补上，承销商不能用来自交换条件(quidproque)协议和搭售(tie-ins)的其它收益取代留存在表上的货币(moneyleftonthetable)所导致的流失的佣金，他们可能专注于将提供给公众的信息最大化，以确保发行公司的收益最大(从而最大化承销商的佣金)----最终向发行方和他们自身的股东(例如，金融公司合伙人、所有者、股东等)表明他们真实的和代表性的信托责任。所述系统不阻止和排除在等待时段(以美国为例，在提出所述注册声明及其生效之间的时段)或之前产生承销财团。财团成员(如，其它投资银行、零售证券组织、大的经纪公司(wirehouse)以及当地的证券零售商)仍然可以作为承销商的代理，对他们的客户进行培训。这种过程可以通过发布红头招股书或者参与任何路演，以及通过作为私人或机构在达到或执行用于进行预约权请求的策略时的代理，以及随后监视他们的客户在出价流中的位置来实现。当得到销售交易时，通过财团的努力，仍然可以获得预约权价格的佣金或折扣，并且可以在任何最终招股说明书、定价修定或者作为发行方和首席承销商之间达成的协议的一部分的条款中公开这样的折价或佣金。总之，所述系统并不是必然取代发行方、承销商财团、经纪人-经销商的这些动作和行为，例如适当的努力；准备注册说明书；公开义务；招股说明书和通知递交义务；普通销售(generalselling)或推广效力；和/或证券销售行为。实施例主要专注于公平平等地优化新发行定价(价格发现)和分配和/或资产的有效证券化。各种实施例的各方面也可以作为平台，来增加仍作为各方的法定职责的行为的效率并使其自动化。最后，需要注意，承销业越来越多地受到刑事和民事惩罚，实际上，这样的责任有可能超出任何的预期承销费和佣金的总和。作为承销业的一个重要的附加收益(sidebenefit)，所述系统能够减少在定价和分配时的滥用的机会，从而显著减少了在新发行的发行、销售以及分配中所涉及的各方的潜在责任。自动程序交易本系统还可以通过标准化的系统输出(例如，应用程序接口)为所述出价流统计提供计算机可读的标准化版本，这使得所述系统的实施者、操作员以及授权参与者建立计算机应用软件程序，用于程序交易式(trading-like)的出价流监视，以及用于对从所述系统接收的信息起作用的自动化预约请求计算机程序。还考虑了一种实施例，通过这种实施例，程序式的交易允许系统参与者设置参数，以启动进行预约权(或者可选方式)的设置的请求的自动过程----实际上也就是，在所述系统的方法论上分层。作为实例，使用计算机可用算法(程序)设置期望的价格和数量委托，然后基于那些参数和/或基于来自所述系统的统计反馈，如，价格随时间改变的速度，对预约权请求的执行进行调整。仿真和视频游戏/娱乐实施例一些实施例致力于为所述系统的如下应用进行仿真和使用参与者培训、普通商业教育、训练、以及视频游戏和/或其它娱乐模式。例如，操作员可以提供各种仿真，从而潜在参与者可以使自己熟悉给定的实施方式，运行仿真，以及调查各种“如果怎样”的情形。如进一步说明，商业学校和其它教育地点可以使用仿真，其具有被设计用来与学生进行交互的各种预先装载的系统行为和/或条件。金融服务业团体可以使用实施例变型例对其投资银行、研究分析以及交易的专业人员进行培训。类似地，可以在用于终端用户的娱乐和可能的教育仿真中实施所述系统(例如，作为真正的视频游戏)。当与娱乐系统的交互触发了各种仿真时，这种游戏的方法特别有趣，具有吸引力，其中所述各种仿真可能为单用户的交互或在群组游戏中被预先配置。在后一种情况下，所述游戏可以通过对多用户的参与作出反应，并基于可以随机循环的公式或者基于对所有玩家公开(或不公开)的一组条件的仿真来进行操作。非证券发行/销售所述系统还允许潜在卖方和买方参与有条件或有约束的许诺销售、购买要约，和/或货物/服务单元的意向表示的收集，其都是以透明的、竞争性的、平等的方式进行的。因此，所述系统可用于许多其它情形，在这些情形中，可以需要提供大量单元，或者期望更有竞争力的定价，或者期望更透明的定价，或者期望更反复的价格发现(即，公平高效的价格发现可能存在问题)，和/或对许多潜在买方进行公平和高效分配可能出现问题的情形。所述系统还可以用于供应不固定，而是可由发行方集团/卖方响应于新出现的需求和价格发现进行更改的情形。例如，如果所述系统发现更优惠的价格，发行方集团/卖方可以选择提供和/或生产更多项目单元，并且相应地动态增加预约权分配出价块限制，从而实现动态出价流。进一步地，当用于服务或劳务单元定价和分配时，所述系统可以加入附加的单元，同时对附加的超时收费和/或溢价的价格进行同时补偿。在此存在用于出价流建立所导致的独特的新的补偿结构的潜力。例如，由于所述系统的超额认购模式，对所述系统许可方和/或操作员的一些或所有补偿将基于定价范围改变量(即，佣金将基于初始设计发行价格和作为其价格发现增值机制(value-addedmechanisms)结果的系统所得到的发行价格之间的差异)。各种实施例可用于资产证券化、契约权利证券化、和/或将风险分析和评估与溢价需要进行匹配，从而承销和/或对冲该风险。其它实施例可用于货物和/或服务单元的实际销售。实例包括但不限于1)保险承销(如，风险分布难于确定和定价)；2)不动产(如，房地产(realestatelot)、财产投资组合、资产支持契约或投资组合[即，抵押的投资组合])；3)来自契约的未来收入流的证券化(如，来自知识产权的未来收益[即，专利、商标、版权等])；4)来自艺术工作(视频、音乐等)的收入和/或娱乐人物和/或体育明星的盈利流；5)商品(如，其中初始产品的定价和分配可能是派生的，和/或由于供给限制而特别具有竞争性[如，其中类似Intel的半导体公司的产品运行是基于其芯片购买方建立的产品派生需求----产品运行可以利用出价流进行竞争性定价和分配，在出价流所有芯片购买方可以互相看到需求]，其中可能有不一致的质量和/或供应流，这需要在有约束销售能够完成之前进行检查和/或确认等))；6)劳务和/或其它服务(如，分配可能随供应而变化，工作确认伴随着对工作候选人的检查和/或面试等)；7)已使用的不动产(如，其中许多单元分割为可变大小的数量块(quantitylot)，其中最终销售取决于令人满意的检查等)；以及8)许多其它用途。计算机方面所述系统使用常规的电子(数字)计算技术、计算机、计算机系统以及网络的科技。与所述系统关联的计算机系统中包含的设备是通常安装的计算机典型配置，其意在代表领域中广为人知的这些计算机组件的大类别。因此，可以使用基于Intel处理器的平台，许多其它平台也能够满足，诸如基于Macintosh和/或基于Unix/Linux的平台、具有不同总线配置的平台、哑客户端(dumbclient)、网络化平台、多处理器平台、其它个人计算机、工作站、大型机、导航系统等。软件组件可包括但不限于操作系统；软件开发环境(BEA、WebSphere等)、查看软件、文档管理软件、通信软件；网络软件，网络管理软件；定制应用程序；以及维护/工具软件(utilitiessoftware)和其它应用程序。一种实施例包括一种计算机程序(软件)，它是具有存储在介质上的计算机指令的计算机可读介质，其可用于对计算机编程，执行各种实施例的方法。所述存储设备可包括但不限于任何类型的磁盘，包括软盘、光盘、DVD、CDROM、磁性光盘、RAM、EPROM、EEPROM、磁或光卡，或者任何适于存储电子指令的介质。其它存储组件可包括大型存储设备，包括冗余和/或RAID存储设备，以及文件备份、恢复设备，以及故障恢复服务。其它硬件组件可包括但不限于服务器；通信和网络组件(如，路由器、交换机等)，安全系统(如，防火墙)，负载平衡器，以及网络基础设施(如，LAN/WAN连接和电缆线路)，以及其它组件。上面提到的计算机程序中的计算机指令可以位于通过数据网络发送的电子信号中，当下载到计算机系统中时，其执行上述实施例中的方法。所述计算机指令是可以在数据网络上发送的数据形式。在一些实施例中，通过电缆、无线和/或卫星，或者通过现在已知或尚待发现的其它传输方式，以电子信号的形式传输计算机指令。将各种实施例存储在计算机可读介质阵列的任意一个当中，所述实施例包括用于控制通用和/或专用计算机的硬件或微处理器的软件，以及用于使计算机或微处理器能够与人类用户、软件代理和/或使用任意实施例结果的其它方法或方式进行交互的软件。这样的软件包括，但不限于，设备驱动程序、操作系统以及各种用户应用程序。最后，这样的计算机可读介质包括用来进行各种实施例中之前所述的方法的软件。系统软件利用任何适当的计算机语言编码所述软件。可以用HTML编码一部分。根据此公开说明，本领域普通技术人员完全能够提供适用的代码。图25示出了适用的软件实例，以下将进行解释。参与者模块22包括参与者与所述系统交互(如，系统访问、进行预约权请求、配置参与者显示以及其它偏好、查看预约权请求和覆盖等)所必需的特征。可以通过万维网浏览器(如，HTML、XML、Java)利用标准软件技术实现参与者模块22，或者将其编写为独立的应用程序(C++)。其通过因特网网络协议(如，http)和安全性(如，PKI)连接到主机系统。可以理解，在不同实施例中，参与者模块22和主机系统服务器之间的特征分布将发生变化，这和其它模块的情况一样。发行方集团的成员使用适用性模块24进入和管理参与者帐户数据(如，参与者ID、密码)并设置帐户限制(如，信用限制)，以及配置具体参与者的系统使用(如，发送消息规则、同意(consent))。此信息存储在注册模块38中。可以通过万维网浏览器(如，HTML、XML、Java)利用标准软件技术实现模块24，或者将其编写为独立的应用程序(C++)。其通过因特网网络协议(如，http)和安全性(如，PKI)连接到主机系统。出价流设计者，发行方集团/卖方，和/或第三方操作员使用实施者/操作员模块26，建立给定出价流(如，出价流类型、初始价格/收益率范围、分配限制等)。也可以使用此模块配置缺省值(如，显示特征和屏幕组件)和启用特征(如，覆盖、事件警报等)。可以利用开发环境(如，BEAWebLogic、WebSphere)实现此模块并进行定制(如，Java、JavaEnterpriseBeans等)。发行方集团/卖方模块28用来监视和管理出价流建立。当出价流关闭时，也在此模块处递交最终分配和定价。可以通过万维网浏览器(如，HTML、XML、Java)利用标准软件技术实现模块28，或者将其编写为独立的应用程序(C++)。其通过因特网网络协议(如，http)和安全性(如，PKI)连接到主机系统。工作流程管理器模块30用来配置、修改以及管理处理，特别是模块之间的处理。模块30也用来配置和管理策略(如，授权委托、增加、通知、审计)，并响应于处理效率报告做出改变。可以利用开发环境(如，BEAWebLogic、WebSphere)实现模块30并进行定制(如，Java、JavaEnterpriseBeans等)。其通过因特网网络协议(如，http)和安全性(如，PKI)连接到主机系统。万维网服务模块32通过服务和连接器注册来处理去往和来自主机系统的进程和数据传输。可以使用标准工具(如，Java、J2EE等)以及使用标准网络(如，SOAP、W3C)，标准协议(如，tcp/ip、http等)以及安全协议(如，https、SSL等)实现模块32。出价流数据库模块34处理所有用于建立和管理出价流的主进程(如，接受预约权请求、计算出价流状态和统计、加入/取消出价块、计算分配和定价)。可以使用具有可定制编程(如，isql、rpc等)的标准数据库技术(如，Oracle、DB2)来实现模块34，并可包括其它服务(如，缓存、持久性技术(persistencetechnology)、对象服务、复制、版本控制(versioning))。内部通信和路由发送模块36连接其它模块，其可以使用标准编程语言(C++)实现。注册模块38存储并管理所有系统，以及操作所需要的与具体参与者、具体出价流以及具体发行方集团/卖方相关的信息(如，参与者管理、授权[包括密钥和证书]、活动日志)。可以使用具有可定制编程(如，isql、rpc等)的标准数据库技术(如，Oracle、DB2)来实现模块38，并可包括其它服务(如，缓存、持久性技术、对象服务、复制、版本控制)。交易数据库模块40使得所述系统可以根据其满足的适用性要求管理多个出价流和屏幕参与者访问请求。可以使用标准数据库技术(如，Oracle、DB2)实现模块40。预约权计算器模块42是一个简单的应用程序，其与参与者交互，根据所述参与者的投资/购买策略，为在某价格/收益率和数量组合处进行分配计算一个或多个预约请求。可以使用标准编程语言(C++)实现模块42。超额认购引擎46用于监视和帮助所述出价流数据库，特别是在对出价块单元的需求超出供给的情况下。其主要功能是管理超额分配缓存，承认超出总单元分配的新请求，以及取消通常是在出价流的最低价格/收益率点的较早接受和预约的预约权。可以使用标准编程语言(C++)实现模块46。覆盖引擎48监视出价流的建立，并计算标准视觉信息模板，所述模板可以放置在出价流的图形表示上，或者在别处加入需求显示。模块48可以处理来自系统用户的特别查询，以计算与具体参与者相关的覆盖或者包含设计和/或仿真的覆盖。可以使用可定制编程(如，isql、rpc等)的标准数据库技术(如，Oracle、DB2)来实现模块48。事件监视器50监视出价流建立行为，以使得系统用户和应用程序能够配置基于规则的“触发”或基于超出特定阈值的度量所分布的通知。事件监视器50还可以基于这些事件驱动标准来启动其它模块中的行为(如，启动覆盖请求，产生或路由发送报告等)。可以利用开发环境(如，BEAWebLogic、WebSphere)实现模块50并对其进行定制(如，Java、JavaEnterpriseBeans等)。消息引擎52用来配置并操作系统内的消息服务，以及去往和来自所述系统的消息服务。模块50可以利用开发环境(如，BEAWebLogic、WebSphere)来实现并进行定制(如，Java、JavaEnterpriseBeans等)，以及使用标准消息协议(如，SOAP)、传输协议(如，http)和安全协议(如，PKI等)。文档管理器模块54存储和管理发行/销售文档(包括多媒体)，确定所需要的文档递交，并生成报告。此模块可以包括描述、跟踪以及审计功能。可以利用开发环境(如，BEAWebLogic、WebSphere)实现模块54，并对其进行定制(如，Java、JavaEnterpriseBeans等)。以下进一步提供了所述模块有关功能/动作、传递的数据、交互以及描述的某些细节。详细实例-美国证券定价环境实施例可以单独用于股票和/或债务证券新发行中的定价优化和分配确定的范围中，这包括但不限于1)呈报前(pre-filing)试水(testingofthewaters)；2)在任意证券注册生效之前和/或之后，呈报后生成预约权出价流；3)证券注册之前和/或之后，发行权证或类似工具；以及4)即使在完全成熟的拍卖模式中，所述系统中的预约布置用作预期证券布置的约束性基础。可以对一些证券相关的实施例进行调整和/或相应放缩，以适应主要的证券法和相关管辖区域的规章。考察所述系统适用的每个管辖区域、金融市场，以及金融交易是超出本说明书的范围的，以下专注于应用于对最大的新发行市场----美国证券市场的实施例。以下仅起到说明作用，并不构成法律建议。由于用于并不执行或交易证券的非约束性意向表示的临时市场场所的建立和解体仍然是一个新概念，关于本系统的实施例怎样适用于规章框架(美国证券法和证券交易法、美国契约法(U.S.IndentureAct)、与股票、公司债务以及市政证券相关的规定和规章等)以及怎样与同时发展效率以及提高对投资者的保护的既定政策目标保持相一致，SEC仍然没有直接决定(或，非行动指示)。然而，在证券交易委员会澄清有关电子意向表示的事项之前，以下考察用于美国的实施例的实际证券的各种初级和二级市场的方法的先前处理。书面vs口头交流今天的市场中，速度是首要考虑因素，通常通过电话交流重要事项。例如，在适用的州法律许可的情况下，对于证券持有者来说，通过电话进行代理投票，甚至转移资产是很平常的，并且越来越普遍。然而，电子交流并不总是很好地适用于这种类别或那种类别。作为公认的电话交流的替代方式，电子邮件消息的图形形式固定，可以保留，并且通常比口头对话详细得多。由于考虑到电子交流更容易影响预期投资者，所以SEC不愿意描述除了书面交流之外的包含附件的电子邮件。此外，投资者可以通过电话下订单进行证券交易。SEC相信这些实践在发展，因为，可以通过电话有效地进行商业交易，就像通过书面文件一样。可认为，预约权请求是口头交流，因为，其类似于在当前的手工薄记过程中，向承销商财团和其关联经纪人-经销商网络的成员进行电话呼叫，作为意向的表达。然而，证券交易委员会之前认为电子交流是书面的，并且仍需要解决所述系统的交互式电子交流组件的本质，该系统的组件可复制在当前的手工薄记过程中潜在投资者和其经纪人之间的一系列电话呼叫中当前出现的交互。等待时段的交流在注册呈报之后的过程中，称为等待时段，承销商财团可以通过与其客户的交流来测试市场，这仅由证券法和证券交易法的反欺诈条款进行限制。然而，承销商财团和经纪人-经销商不必通过法定招股说明书之外的渠道做出要约来进行销售。仍然禁止所谓的自由书面说明(freewriting)。可认为，预约权请求的显示是重要事实(materialfact)，因而，不是自由书面说明的形式，因为，其没有主观意见，而是反映了向投资公众的透明的、对称的、高质量的并且更及时的实时公开。然而，承销商财团和经纪人-经销商可以在新发行中口头征集意向表示，并与其客户讨论证券。这是来自个人/机构的意向收集，这在公开此专利申请时作为手工薄记过程被提到，其中，承销商财团访问这些意向，并开始对新发行的定价和发行中的参与分配进行决策。正因此，实施例生成更开放的、高效的、平等的以及公平的定价/需求弹性的决定，从而优化证券的预期发行的定价和公平分配。在生效之前，仅通过符合证券法的招股说明书或者在证券法的安全港(safeharbor)中进行的交流进行关于电子经纪人的交流，以及关于发行方网站的交流，其中所述网站进行售出或者征集购买的发行。仅是指导性的交流，或者不是用来对特定发行产生意向的交流，通常不会招致反对，即使其不在证券法的安全港之内。这是承销商财团具有由第三方实现的系统的额外考虑。承销商财团将仍然对于除新发行的定价建立和优化之外的所有规章职责负有责任，因而，可以调整由这样的第三方操作的系统实施例的策略和时间选择。再者，在尽可能地使红头招股书和法定招股说明书递交处理自动化的过程中，由所述系统生成的数据库为发行方集团成员节省时间和费用，并帮助初始化以及跟踪所需要的手工处理。通用征集(GeneralSolicitation)一种对于在线非公开发行的考虑与禁止通用征集相关。所述禁止起初是为了确保非公开发行仅限于熟练和认可的投资者，其不需要联邦证券法的保护。SEC指出，在一些情况下，与已注册的经纪人-经销商相关联的网址可以被用来私下增加资本，只要在允许预期投资者观看所述发行资料之前，对预期投资者进行屏蔽。为解决有关证券法的事项，将已发布的SEC无异议函中发布的电子拍卖表示作为证券法所允许的招股说明书的一部分。所述信函声明，必须使所述拍卖屏幕仅能通过电子招股说明书进行访问。这意味着潜在投资者仅可以通过进入所述电子招股说明书以及在所述说明书中点击导致拍卖的按键来访问所述拍卖屏幕。这种方法使拍卖屏幕成为电子招股说明书的一部分。从电子招股说明书中的超链接访问所述拍卖屏幕使得拍卖地址成为许可的招股说明书的一部分。相反，从单独可访问的拍卖地址到所述电子招股说明书的超链接只会导致将所述文档一起递交。没有其它步骤澄清所述拍卖屏幕是招股说明书的一部分，所述拍卖屏幕将不是所述电子招股说明书的一部分。因此，使得可用的拍卖屏幕和所述电子招股说明书分开，并简单地超链接到所述招股说明书，将不能减轻对所述拍卖屏幕是不符合的招股说明书的关注。通过所述方法承销商可通过所述电子招股说明书访问拍卖站点。所述方法并不是使文档成为所述电子招股说明书一部分的唯一办法。例如，可以通过内容表的方式来表示所述电子招股说明书，该内容表的每项表示为超链接到所述项所表示的部分招股说明书的动态超链接。如果将拍卖站点表示为内容表中的项，从内容表到拍卖站点的超链接通常使得所述拍卖站点成为招股说明书的一部分。类似地，可认为，所述电子拍卖和说明拍卖web网页是招股说明书一部分的声明可以在和电子招股说明书相邻的web网页上一起显示。在一些实施例中，为满足各种法律管辖区域的注册呈报要求，需要对注册呈报声明(filingstatement)或所述系统的功能进行调整。例如，在美国，证券法批准登记者省略关于公开发行价格的信息、价格相关的信息以及由声明生效的注册得到的承销商财团。这样的情况下，省略的信息或者包含在最终的招股说明书中，并通过引用结合到注册声明中，或者包含在注册声明的生效后的修订中。必须在生效后的招股说明书中公开相关信息，否则，可以在生效后的修订中对所述注册声明进行修改(如，条款书(termsheet))。所述红头招股书以及所述系统的任何实施例必须遵守要求在所述注册声明(或者根据法律允许省略了信息的任何生效后招股说明书)的生效日期之前使用任何初步招股说明书的证券规章，并且将通过定价修订作为一个整体，该定价修订包含在放弃销售或征集以及提供购买新发行的证券的任何意图的红字、待完成的说明(captionSubjecttoCompletion)以及具体规定的图例(legend)中。可以显示具有这些警告/约束的对话框的电子显示，其要求预期投资者或其代理在被允许对所述系统进行进一步访问之前确认他们接受这些条件。此确认的电子记录实际上为发行方/承销商提供了比书面版本更好的责任保护，其仅假设读者确认招股说明书是不完整的，并且在进行真实销售或许诺销售之前需要进一步信息。发行方和承销商财团在使用所述系统时进行判断，在生效日期之前或之后确定并优化所述发行价格，他们的偏差受到限制。所述出价流生成过程的实施定时和其持续时间是策略决定，可由发行方/承销商基于生效前和生效后的窗口进行此决定。因此，生效后窗口中的实施者可以使用电子和可能的手工通知，来确保满足最终招股说明书和价格修订分布需求。再者，在尽可能多地自动化和/或支持所述处理的过程中，所述系统生成的数据库为发行方集团成员节省时间和费用，并帮助控制所需要的手工处理。通常，当发行的定价条款被最终确定时，常通过调整将要注册的发行价格和/或股票数量来改变发行规模。然而，允许发行方通过仅确定将要注册的证券类别的名称以及计划的最大总发行价格对发行的证券进行注册。之后，如果股票数量增加，倘若发行的美元总额不超出预先注册的最大总发行价格，就不要求发行方注册附加的证券。并且，倘若组合规模和价格改变不超过先前注册的最大发行总价格的百分之二十，就不要求对发行规模的减小和增加(如果这种增加补要求附加的证券的注册)和/或相对具体价格范围的偏差进行注册。在美国，当在有效注册期间使用所述系统时，发行方可能需要做出决定，是否让所述系统运行其过程，并进行需要的修订呈报以及最大化公司收益，或者将总发行规模限制在所允许的百分之二十超额限制以内。在超额认购接近百分之二十的超额限制(包括谨慎缓冲(prudentbuffer))的情况下，这可以通过系统自身实现，从而在最低价格处取消相应的美元量的预约权(即，为了容纳较高价格的预约权，需要取消不止一个预约权)，以将总最大发行价格保持在所选的界限以内。这是发行公司和其承销商的战略选择，而不是系统的限制。发行计划在一些规章和法律管辖区域中，证券规章可能需要对公众的证券发行的计划的说明以及进行发行的条款。对于可以在所述系统的帮助下进行一些或者所有定价和分配决定的程度，可能需要用所述注册声明进行公开。在这种情况下，发行方集团可能得到建议，来请求和SEC召开预备会议(pre-filingconference)，以全面公开和解释其对所述系统实施例的实施，以及请求无异议函，直到系统的使用更加平常。根据证券规则省略定价信息的注册声明包括封面页(coverpage)的价格范围，或者，如果适当，通过所述公式或方法确定价格。在较早使用所述系统中，和/或预期实施所述基础系统的实施例的情况下，与SEC成员的预备会议成为管理承销商团体和SEC成员达成相互一致语言和图例的机会，将所述语言和图例与描述系统实施例的实现的注册声明和初步招股说明书包含在一起。在任何情况下，对于发行方/承销商公开其使用所述系统的意图(用于定价和分配优化，以及其将要实施的方式)而言，关注SEC成员的初始评论书(reviewletter)尤其重要，因为其反映了SEC对于所述发行的不同方面的考虑，诸如，承销安排和发行计划的合法性。SEC可能要求补充信息和/或要求修改或澄清所述注册声明。电子路演可以使用很多有创意的因特网用途来讲述公司的故事。电子招股说明书可以，并且确实包括视频、声音、图形和交互性。在一些系统实施例中，作为招股说明书一部分而提供的多媒体材料需要进行呈报，作为招股说明书的附录，任何视频原稿和图形或图像资料的公平并准确的陈述性描述，就像向SEC提供销售资料中这些资料的补充原稿和描述所需要的一样。电子路演----在专用网络和/或因特网上发布的路演的电子演示----从表面上看，将SEC放置在对立的位置。基本上，路演的显示是之前口头交流的电子传输。如前所述，根据证券法，将通过无线电或电视的交流与发行结合视作书面交流。此外，所述术语招股说明书根据证券法的广义定义是书面的或通过无线电或电视的任何通知、广告或者交流，其承诺用于销售的证券或确认证券销售。允许在因特网上传输电子路演，同时将向经纪人-经销商反映同样内容的电子邮件交流当作口头电话非交易交流是矛盾的，其中，所述电子邮件交流包括既不是承诺也不是许诺销售证券的交流，就像禁止的书面交流一样。这种明显的矛盾仍然没有解决。意向表示证券法允许在等待时段出版意向的征集，只要在其之前有红头招股书或者其伴随着红头招股书。可以在web站点上张贴意向表示，并且进行电子接受。所述系统的参与者不需要在访问、下载和/或打印任何电子形式的意向表示之前访问红头招股书。然而，在发送以及接收与意向表示相关的交流之前，发行方集团和/或实施者可能要求实施例通过发行方集团成员的确认直接地或间接地要求非正式的参与者同意的证据。根据具体发行的同意或概括同意(globalconsent)，在发布允许参与者进入所述系统的任意期待发行部分的密码之前，所述系统可以要求之前接收的红头招股书的证据，或者同时执行已被执行的红头招股书的递交。可认为，依照证券法利用所述系统(伴随着或者之前已有招股说明书，其在所述交流日期满足证券法要求)发送或递交给任何人的交流可以向交流的接受者征集购买证券的要约，或者，可以请求接受者在所附的息票或卡片上，或者通过其它方式，指出其是否对所述证券感兴趣，如果所述交流主要包含如下声明或其等价物等预约权不是证券。为预约权进行请求是预期证券发行中的非约束性意向反映。在要约、许诺销售、和/或已注册证券销售生效之前，其自身具有强制文档和公开(依照证券法)。在注册声明生效之前，不能接受购买所述证券的要约，并且不能接收购买价格部分，并且可以在生效日期之后给出的接受通知之前的任何时刻收回或者取消这样的要约，而无须任何义务或责任。响应此广告的意向表示不涉及任何类型的义务或责任。预约权vs证券证券法没有定义术语“投资契约”。然而，在美国联邦证券法之前就已经存在的一些美国州证券蓝天法(BlueSkylaws)产生了实质大于形式的解释，即，专注于经济现实。已经将投资契约解释为用于部署资本，或投资货币的契约或计划(scheme)，从而意图确保由其使用而得到的收入或收益。以股票证书的股份还是以普通企业的实质资产利息(interest)作为投资契约的证明并不是实质问题。可认为，当在如下情况下保留预约权时，所述系统在实施例中不产生证券1)非约束性；2)可转移；以及3)没有价值。因此，依赖于证券的存在的证券法和证券交易法的部分可能并不适用于本系统的多数实施例。权证然而，在一些情况下，实施者可以选择发行期权或权证，而不是预约权。这就产生了灰色区域，其中权证实施例可能给发行方集团带来了一些责任，这是他们所需要注意的。在另一种实施例中，没有约束性、将来日期的权证可以取代预约权使用。对于可操作的证券法的相关部分，必须有证券销售或发行。法律定义术语销售包括每个销售契约或有价值的证券(securityforvalue)的处理。然而，根据法律明文规定，权证或证券认购权本身是一种证券。受限股票不可转移的事实不能将其自身从此类中去除。不过，权证、期权或者认购权不需要进行注册，除非其被承诺有价处置。作为定义权证的行权日(exercisedate)的相关事项，如果马上可行，就可能在权证中形成了对所要求的证券的许诺销售，因此，需要进行适用于此证券的注册。因而，在平常的股权发行中，将可转移权证发行给持股人或潜在投资者，而不需要进行其它考虑，不需要对权证本身进行注册。虽然如此，在此实施例中，在注册生效之前，尽管实际上不能建立出价流，但仍然保留权证的行权，并且，承销商财团和经纪人-经销商需要特别注意公开此事实。一旦出价流的生成被关闭，在发行生效之前权证定价就固定了，即使并没有发生价值交换。如果使用所述系统的权证实施例，一旦发行生效，所述证券进行了销售注册，就可以对所述权证行权。受限时段从邮寄所述通知开始，并且一直持续到所述时段结束，其中，证券持有者可以决定是否转换。仅当对权证行权时考虑销售的发生。然而，由于权证本身是一种证券，需要考虑证券法。权证的实际本质权利，以及其可能在发行中进行交换的证券在SEC的解释中可以形成证券交易，因此，即使它们是同时注册的，也可以被看作是新证券交换旧证券。考虑到这个的真实程度，使用所述权证实施例的方法的发行方和承销商可能需要特别注意发行限制和整合问题(integrationissue)，其基于给定时间帧内的发行总规模和对公司状态的章程修订的任何实质性改变而变化，以避免延误。无论可行使的权证或可转换证券的存在，还是这样的单独证券临近到期日，都不会使发行方在发行时被考虑。然而，如果特别的销售努力，如征集对权证的行使或者支付征集的交易者费用，被用来鼓励对所述证券的行权，则可以存在分发。再者，此处，本系统可以用来递交许可文档(compliantdocument)，以及确认许可文档的递交。此实施例的这个方面为发行方集团成员满足递交要求节省了时间、金钱以及努力，并且也有助于跟踪及初始化手工处理，所述处理包括将需要的文档递交给选择邮件(而不是电子递交)作为接收有关发行资料的所选方法的人员。然后，完成此法定招股说明书递交处理的高效率处理随后允许承销商财团和经纪人-销售商发送电子邮件或邮件，来确认所述销售，和/或递交所述证券，并完成交易，从而简化承销商财团和经纪人-销售商为满足其三天商业期限所需要的处理。所述系统还可以用于生效后时段，以满足或帮助跟踪递交需求。所述系统实施还可以包括向经纪人-销售商通知其发送义务，以及其效力终止日期的规定，以满足证券法要求。如果发行在延长的时段继续，根据法律需要可以在当前维持所述招股说明书，这是系统帮助承销商财团以高效和成本效率方式履行递交义务的另一种方式。实施者可以采用可选实施例来操作所述系统达到最优定价，并实现公平平等的分配，通过在生效日期和最终招股说明书的15天期限之间的短时窗口中有条件地销售新发行证券，仅在满足招股说明书等的要求或其等价物之后进行确认。参见以下。在此实施例中，所述系统的工作反映了真实拍卖的许多方面，包括较高的透明度和对出价者的反馈、优越的价格建立访问、竞争、最终定价的效率和优化；对新发行进行公平、平等以及广泛分配的优越方法；以及帮助承销商财团满足其公开义务，及跟踪并确认根据SEC规章满足发送发行资料的递交的义务的优越方法。可以想到，一些发行方集团出于战略和责任的原因可能选择以两个阶段操作所述系统1)在等待时段与红头招股书(以及系统显示上所需要的/相关联的图例)一起操作一种实施例，以确立价格/需求弹性，并为发行者权益建立公平平等的基线初始价格(baselinestartingprice)(或价格范围)；以及2)在生效后时段与合法的招股说明书以及其它销售文献和其它允许的信息发布(如，关于行业分析报告，电子路演发布等的链接)一起，再次运行系统的另一种实施例，从而优化并确定任何进一步最终定价调整，并确立最终分配，如出价流建立过程的关闭日期和时间等。专业服务和发起(promotion)在确定投资者和任何第三方发起人(promotor)的相对角色中，不对所述关系的法律形式进行控制。再者，在评价发起人在投资者购买契约或其他工具之前的努力是否能够在确定投资者是否主要取决于发起人的努力中进行考虑时，应该考虑经济现实(或环境)。在美国实施例的情况下，所述发起实质上是从潜在投资群体收集数据，通常，所述发起人即不进行证券的发行和/或销售(就像发行方和/或承销方的情况一样)，也不管理、控制以及操作企业。某些人可能把实施例操作看作具体的销售努力/方法。这是利用所述系统与SEC成员一起，关于预期实施例的实现以及其在注册声明文档和招股说明书(或等价物)中描述的可接受性，对发行计划进行预呈报公开的另一个原因。通常建议引入所述系统实施例的发行方集团来寻求与SEC进行交流，以获取无异议函。反托拉斯(Anti-trust)&责任考虑对于承销商，使用本系统的另一个优点在于价格和分配发布主要不是由承销商财团设置，而是由公众自身设置----减轻或消除由垄断驱动(monopoly-driven)或串通价格固定(collusivepricefixing)的指控，以及引发了越来越多诉讼的有关分配权力滥用的各种指控所引起的任何责任。这假设承销商财团通过实施允许大量预留(公开或不公开)的实施例，没有通过保留总发行中的超限度份额(inordinateamount)来滥用其系统。所述系统的实施可以作为自动的、公正的监护者，来保护高效的价格发展和公平平等的分配分发不受到不公正的影响----可论证地减轻了暴露给承销商财团和经纪人-销售商的民事责任。所述系统可以得到更少的分配量的更广泛分发，因为所述系统为普通的长期投资公众公开了公平的、消费得起的并且平等的定价以及拥有的机会。可论证地，更小分配的更广泛分发可得到更低的上市销售后波动性(假设所述系统定价优化的效率高)。理想地，上市销售后价格可能少量变动或者根本不动，以宽慰了发行实体。长期来看，更小分配的更广泛分发也能减轻波动性，因为，相比机构投资者，个人投资者出于个人原因或投资组合需要所进行的变动带来的冲击或影响更小，所述机构投资者可能仅为了无关发行方本身的外因或虚假因素就会出售大量股票。更低的波动性也有利于发行方，因为，管理层可以专注于建立长期的股东价值，而不是努力维持上市后的价格。尽管通过一些实施例详细描述了此公开说明，并且提供了多个说明性的实例，不过一些变动、组合以及修改也在所述系统范围之内，这包括但不限于(1)所述系统的派生或派生工作；(2)使用所述系统的一个或多个组件的其它实施例；以及(3)将所述系统的技术、方法以及方法论应用于超出证券业及其相关产业和商业的应用。此描述是说明性的，而不是限制性的；根据本公开说明，可以很容易得到进一步修改，并且其落在所附权利要求范围以内。权利要求1.一种发行要几乎同时销售的多个单元的方法，该方法包括如下动作接受多个购买所述单元的意向表示，每个意向表示包括对在特定价位的所述单元的数量的请求；向多个预期买方提供已接受的意向表示的显示；提供所述显示之后，接受附加的意向表示；以及在预定时间，停止接受所述附加的意向表示，并将所述意向表示视为订单簿。2.如权利要求1所述的方法，其中从一个实体接受多个意向表示。3.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括随时间所接受的意向表示的数量的表示。4.如权利要求1所述的方法，其中所述价位是意向的收益率(interestyield)。5.如权利要求1所述的方法，其中所接受的意向表示被预先确定，具有约束力。6.如权利要求1所述的方法，其中所接受的意向表示被预先确定，但不具有约束力。7.如权利要求1所述的方法，其中所述接受附加的意向表示的动作包括取消或修改较早接受的意向表示。8.如权利要求1所述的方法，其中在特定价位或意向的收益率可得到的单元的数目被预先确定。9.如权利要求1所述的方法，其中所述单元是证券。10.如权利要求9所述的方法，其中所述单元是债务或股票证券。11.如权利要求1所述的方法，其中所述单元是证券化资产或契约或权利。12.如权利要求1所述的方法，其中所述单元是货物或服务单元。13.如权利要求1所述的方法，其中向所述单元的预期购买者的代理提供所述显示。14.如权利要求1所述的方法，其中用于每个已接受的意向表示的所述显示沿着第一轴显示价格，并且沿着第二轴显示数量。15.如权利要求1所述的方法，其中用于每个已接受的意向表示的所述显示沿着第一轴显示数量，并且沿着第二轴显示意向的收益率。16.如权利要求14所述的方法，其中所述显示沿着第三轴显示各意向表示的附加方面。17.如权利要求1所述的方法，进一步包括在已接受的意向表示中分配所述单元的动作。18.如权利要求17所述的方法，其中通过所述单元的数量、所述价格或者意向表示的价值进行分配。19.如权利要求1所述的方法，进一步包括以每单元同样的价格销售所有单元的动作。20.如权利要求19所述的方法，其中至少以意向表示中设置的价格之外的价格销售一些单元。21.如权利要求1所述的方法，进一步包括以不同价格向不同买方销售单元的动作。22.如权利要求1所述的方法，其中通过计算机或通信网络提交所述意向表示。23.如权利要求1所述的方法，进一步包括如下动作确定所述已接受的意向表示是否用于超出预定数量的所有数量的单元；并且在已接受的意向表示中分配单元。24.如权利要求23所述的方法，其中所述分配包括提供附加的单元。25.如权利要求23所述的方法，其中所述分配动作包括至少取消一部分指定较低价格或较高意向的收益率的意向表示。26.如权利要求1所述的方法，进一步包括以在每个已接受的意向表示中设置的所述价位销售所述单元的动作。27.如权利要求1所述的方法，进一步包括如下动作接受购买第二类型的单元的第二多个意向表示；以及提供对所述第二类型的单元的已接受的意向表示的显示，以及对所述第一类型的单元的已接受的意向表示的显示。28.如权利要求1所述的方法，进一步包括使得至少一些所述单元仅可由预先确定的实体获得。29.如权利要求20所述的方法，其中用于所述预定实体的单元被以每单元的预定价格或者总预定数量进行销售。30.如权利要求28所述的方法，其中用于所述预定实体的单元被以与销售给其它购买者的单元价格相关的价格进行销售。31.如权利要求1所述的方法，进一步包括如下动作取消已接受的意向表示；以及向提交所述取消的意向表示的实体发送表示所述取消的消息。32.如权利要求31所述的方法，进一步包括向意向表示的提交者发送有关所述意向表示的状态的消息的动作。33.如权利要求32所述的方法，其中周期性地发送所述消息。34.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括所述已接受的意向表示的归一化表示。35.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括类似单元的先前发行的表示。36.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括超出预定大小的意向表示的表示。37.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括与多个类型的实体相关联的已接受的意向表示的表示。38.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括静态的、重复的或者模拟的表示。39.如权利要求1所述的方法，其中所述显示被具体到意向表示的特定提交者。40.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括除已接受的意向表示之外的信息。41.如权利要求40所述的方法，其中附加的信息是计算器。42.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括接受超出可获得的单元数目的意向表示的表示。43.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括在已接受的意向表示之间的价格价差的表示。44.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括所述已接受的意向表示的价格随时间变化的表示。45.如权利要求1所述的方法，其中所述显示包括意向表示的设计集合的表示。46.如权利要求1所述的方法，其中所述表示包括基于博弈论情形的结果的表示。47.如权利要求1所述的方法，其中实现所述方法作为模拟。48.如权利要求1所述的方法，其中所述显示识别至少一个已显示的意向表示的提交者。49.如权利要求1所述的方法，进一步包括从所有已接受的意向表示的函数来设置所述单元的销售价格的动作。50.如权利要求49所述的方法，其中所述函数包括对所述已接受的意向表示求平均值。51.如权利要求34所述的方法，所述函数进一步包括调整所述平均值，以设置所述销售价格。52.如权利要求51所述的方法，其中所述平均值是加权平均值。53.如权利要求26所述的方法，进一步包括为意向表示设置阈值价格的动作。54.如权利要求1所述的方法，进一步包括回报时间上较早的意向表示的提交者的动作。55.如权利要求54所述的方法，其中所述回报是更优惠的销售价格。56.如权利要求1所述的方法，进一步包括不接受不满足预定条件的意向表示的动作。57.如权利要求1所述的方法，进一步包括如下动作利用计算机实现的程序生成意向表示；以及提交所生成的意向表示。58.如权利要求1所述的方法，进一步包括将信息加入反映了不同于所述已接受的意向表示的显示的动作。59.如权利要求1所述的方法，进一步包括响应于所述已接受的意向表示，改变可用于购买的单元的数目的动作。60.一种在其中具有计算机指令的计算机可读介质，用于执行权利要求1所述的方法。61.一种用于意向表示的方法，以购买意图几乎同时销售的多个单元中至少一个，所述方法包括如下动作查看购买包括将要出售的所述单元的价格和数量的意向表示的显示；提交购买所述单元的意向表示，所述意向表示包括将要购买的单元的价位和数量；具有提交附加的意向表示或者改变所述意向表示的机会；以及在预定时间，所述机会用以提交附加的意向表示或者改变被停止的意向表示和被接受的意向表示。62.一种用于发行多个单元的使用计算机的系统，其包括用于保存多个购买所述单元的意向表示的数据库，每个意向表示包括对在特定价位的单元数量的请求；以及与所述数据库有效连接，以用于从预期买方接受所述意向表示的参与者模块；其中所述数据库为多个所述预期买方提供已接受的意向表示的显示。全文摘要本发明公开了一种在公开的、竞争性环境中确定证券的最优定价和分配的方法和系统。所述方法和系统也可用于其它难以以竞争性方式进行定价和分配的项目的上市销售前的开发，诸如财产契约的承销/证券化；来自资产和/或资产组的未来收入/收益流；承销保险投资组合、知识产权以及其它货物或服务。通过利用显示并且包括公众各个成员(和/或他们的代理)或机构购买者通过数据网络，如，因特网的竞争性参与，揭示自组织方式中需求的本质和识别，所述价格优化和分配的系统伴随着交互式的信息反馈被实现。需求通过参与者与所述系统的交互以及参与者之间的交互，经由支持图形形式的交互式预约过程而出现。文档编号G06Q30/00GK101076824SQ20058001412公开日2007年11月21日申请日期2005年3月4日优先权日2004年3月5日发明者N·凯莱布·阿韦里申请人:N·凯莱布·阿韦里