一种上市公司财务安全状况评价方法
【专利摘要】本发明涉及公司财务风险研究领域，特别是涉及一种上市公司财务安全状况评价方法。定义了一种上市公司财务危机指数，简称W-指数，设计了W-指数中各参数的确定方法。计算待评估目标公司的W-指数，根据W-指数的计算值判断其财务状况，若W-指数落入区间(a1，b1)，判断公司财务状况为“相对稳健”，若W-指数落入区间(a2，b2)，判断公司财务状况为“早期预警”，若W-指数落入区间(a3，b3)，判断公司财务状况为“财务困境”。
【专利说明】一种上市公司财务安全状况评价方法
【技术领域】
[0001] 本发明涉及公司财务风险研究领域，特别是涉及一种上市公司财务安全状况评价 方法。
【背景技术】
[0002] 财务困境（financial distress)，也被称为财务危机（financial crisis)，指企业 因到期债务本金或利息无法按时偿还而面临的一系列可能的负面境况。这一系列可能的负 面境况不一而同，有的仅仅只是延期支付后就得以缓解，有的则会陷入反复的延期支付，进 而引发信用危机，遭到未到期债务人要求提前追偿或追加担保，甚至进入破产清算环节。所 以，企业面临财务困境的标准如何，如何判别企业是否可能会面临这一困境，业界的看法存 在着一些差异。国外有些研究以破产为困境的判断标准，而国内的研究预警性相对更强，以 上市公司的特殊处理（special treatment, ST)作为财务困境的判别标准。若对象是处于 并购状态的煤炭企业，在并购对价支付之后，还需要相当数量的后续融合成本，所以对于财 务困境的预警要求会更高，而且，因为类似煤炭企业这样的企业其自身财产的特殊性（如 矿产资源的开采权这一类的无形资产占比相对较大等），再加上行业并购的政府指令的特 定背景等，需要设定了更为严格的判别标准。
[0003] 阿尔特曼（Edward I. Altman)将营运资金占总资产总的比重、留存收益占总资产 总的比重、息税前利润（EBIT)占总资产的比重、权益总市值与负债总额的比以及销售额占 总资产的比重这五个代表性指标通过线性相关组合得到Z值（Z-score)得来进行财务危机 预测。
[0004] 国内的类似研究有，1996年周首华等对阿尔特曼的Z值判别模型进行了拓展，建 立了 "F分数模式"，F分数的临界值为0. 0274,临界值上下波动0. 0775属于不确定区域，F 分数越小，公司出现财务困境的可能性越大。向德伟运用这一方法对我国上市公司进行了 实证分析。张爱民、祝春山和许丹健于2001年将主成分分析与Z值模型相结合建立预警模 型，证实通过此法处理研究变量后建立的模型具有较好的预测能力。
[0005] 本文认为阿尔特曼的Z值判别模型的五个指标不足以反映企业的财务风险状况， 所以须发展新的财务风险评价方法，以期达到真正的早期预警作用。
【发明内容】
[0006] 本发明提供了一种上市公司财务安全状况评价方法，可准确评估上市公司财务安 全状况并对财务风险作出早期预警。
[0007] 为实现上述目的，本发明所采用的技术方案是：一种上市公司财务安全状况评价 方法，步骤如下：
[0008] (1)建立以下上市公司财务危机指数：
[0009] W = β 0+ β A+ β 2Χ2+ β 3Χ3+ β 4Χ4+ β 5Χ5+ β 6X6，
[0010] 其中，
[0011]
[0012]
【权利要求】
1. 一种上市公司财务安全状况评价方法，其特征在于，步骤如下： (1) 建立以下上市公司财务危机指数： 兵Ψ，
以上上市公司财务危机指数，简称w-指数
（w-sc〇re); (2) 基于随机原则抽取研究目标范围内的上市公司作为样本，根据上市公司财务报表 数据计算各样本公司&?X6六个指标值，用与企业财务危机水平相关的可计算的指标作为 W的替代指标，进行线性回归计算确定W-指数中各参数βρ...，β6; (3) 根据样本公司的W的替代指标的实际取值情况确定对应于"相对稳健"、"早期预 警"、"财务困境"三种公司财务状况的W-指数的取值区间（叫，印、（a 2, b2)、（a3, b3)，这三 个区间互不重叠，且分别处于"相对稳健"、"早期预警"、"财务困境"三种财务状况的样本公 司的W的替代指标的实际计算值分别落入这三个区间； (4) 计算待评估目标公司的W-指数，根据W-指数的计算值判断其财务状况，若W-指数 落入区间（aph)，判断公司财务状况为"相对稳健"，若W-指数落入区间（a 2，b2)，判断公司 财务状况为"早期预警"，若W-指数落入区间（a3, b3)，判断公司财务状况为"财务困境"。
2. 根据权利要求1所述的上市公司财务安全状况评价方法，其特征在于，W的替代指标 可采用以下指标中的一种： (1) 二值化指标，当股票交易所确认上市公司财务或其他状况正常时令W取值为1，当 股票交易所确认上市公司财务或其他状况异常（上市公司简称前冠以"31'"、"拓1'"、"5拓1'" 或"SST"）时令W取值为0 ; (2)
(3)速动比率的Logistic函数
3. 根据权利要求1所述的上市公司财务安全状况评价方法，其特征在于，在用W-指 数对处于严重危机状态（净资产为负值）的企业进行财务危机程度评价时，将W-指数做 以下修改：
，其中， sig(x)为符号函数，其取值定义为：
，a为惩罚系数，赋值范围为：1
【文档编号】G06Q10/06GK104063767SQ201410318783
【公开日】2014年9月24日 申请日期:2014年7月7日 优先权日:2014年7月7日
【发明者】许蔚蔚 申请人:许蔚蔚