为初创型企业估值的方法及系统与流程

本发明涉及金融领域，具体地，涉及一种为初创型企业估值的方法及系统。

背景技术：

企业估值是指着眼于企业本身，对企业的内在价值进行评估。并且，该企业估值可以是投融资、交易的前提，并且有利于企业对自身价值进行正确评价。通过获取初创型企业的相关数据，构建指标评价体系，计算初创型企业得分，与同行业平均融资额对比，计算初创型企业价值。

传统的企业估值依赖于同行业其他公司的平均融资额。但是每个企业有其不同商业计划，采用行业平均融资额难以衡量企业的未来发展。

申请号为201711367601.6的发明专利公开了一种初创型企业估值方法及估值系统。所述方法针对初创型企业，从客户、渠道、收入来源、资源优势、关键业务、团队及社会责任方面构建指标评价体系，所述初创型企业根据自身情况在线完成指标评价体系的问答，根据所述初创型企业的答案计算得到企业指标得分，根据所述企业指标得分得到指标体系修复区间，利用指标体系修复区间对所述初创型企业所在的行业的行业平均融资额得到企业价值实现对初创型企业估值。用客户通过在线完成指标评价体系的问答，系统根据问答计算修复区间，并针对不同用户确定行业平均融资额在线计算企业的价值，实现对初创型企业的在线估值，方便、简单、快捷、成本低。但是上述方案存在如下缺点：1、通过企业的基本数据，对企业打分，根据打分所在区间与同行业平均融资额计算企业价值。由于不同企业可能落入同一个打分区间，该方法无法区分落入同一个打分区间的企业，导致不同企业最后的价值可能相同。2、通过行业平均融资额计算企业价值，由于行业平均融资额可能包含了融资极端高的企业和融资额极端低的企业，导致行业平均融资额偏高或偏低，进而影响企业估值。

技术实现要素：

针对现有技术中的缺陷，本发明的目的是提供一种为初创型企业估值的方法及系统。

根据本发明提供的一种为初创型企业估值的方法，包括如下步骤：

数据获取步骤：获取企业融资计划、未来预期及公司现状三个维度的数据信息；

行业评价系数计算步骤：根据数据信息，定期获取企业同行业成熟公司的金融指标并依据成熟公司金融指标在设定的百分位数区间内的金融指标计算均值、中位数以上标准差及中位数以下标准差，计算出行业评价系数；

估算步骤：通过同行业成熟公司的金融指标与行业评价系数，估计企业未来的退出价值区间；

选择步骤：基于所述退出价值区间计算多种可能的退出方式，通过多种退出方式，计算退出价值区间的最优现值。

优选地，所述设定的百分位数区间为第10个百分位数到第90个百分位数的区间。

优选地，所述初创型企业为成立不超过三年的公司；所述成熟公司为成立超过三年的公司。

优选地，采用蒙特卡洛方式，计算多种可能的退出方式。

优选地，所述估值步骤包括：根据企业自身财务数据，最优资本结构，假设企业与行业评价系数相符，同比计算，估计企业未来的退出价值区间。

优选地，所述选择步骤包括：对未来的退出价值区间分别按照多种退出方式折现，计算退出价值区间的现值，并取最优值作为最优现值，同时计算股权的稀释比例及所占股份数。

优选地，企业同行业成熟公司的金融指标通过choice量化接口定期获取。

根据本发明提供的一种为初创型企业估值的系统，包括如下模块：

数据获取模块：获取企业融资计划、未来预期及公司现状三个维度的数据信息；

行业评价系数计算模块：根据数据信息，定期获取企业同行业成熟公司的金融指标并依据成熟公司金融指标在设定的百分位数区间内的金融指标计算均值、中位数以上标准差及中位数以下标准差，计算出行业评价系数；

估算模块：通过同行业成熟公司的金融指标与行业评价系数，估计企业未来的退出价值区间；

选择模块：基于所述退出价值区间计算多种可能的退出方式，通过多种退出方式，计算退出价值区间的最优现值。

优选地，所述估值模块包括：根据企业自身财务数据，最优资本结构，假设企业与行业评价系数相符，同比计算，估计企业未来的退出价值区间。

优选地，所述选择模块包括：对投资人的各种退出方式，计算未来退出价值，并按照合适的折现率折现，得到退出价值的现值，采用按概率加权平均的退出价值。同时计算股权的稀释比例及所占股份数。

与现有技术相比，本发明具有如下的有益效果：

(1)通过使用企业融资计划，未来预期及公司现状三个维度的数据资料，针对性分析同行业金融指标，估值区间及融资进度，解决了无稳定现金流的初创型企业难以使用传统方法估值的问题。

(2)通过使用同行业多种金融指标，多角度估计初创型企业价值，从而实现了初创型企业估值单一的问题，保证了初创型企业估值的稳定性。

(3)本发明使用公司自身财务数据及未来预期与同行业成熟公司比较，通过复杂数学计算其融资额，避免估值依赖同行业的其他公司的平均融资额。

附图说明

通过阅读参照以下附图对非限制性实施例所作的详细描述，本发明的其它特征、目的和优点将会变得更明显：

图1是为初创型企业估值的方法的步骤流程图。

具体实施方式

下面结合具体实施例对本发明进行详细说明。以下实施例将有助于本领域的技术人员进一步理解本发明，但不以任何形式限制本发明。应当指出的是，对本领域的普通技术人员来说，在不脱离本发明构思的前提下，还可以做出若干变化和改进。这些都属于本发明的保护范围。

本发明主要用于为初创型企业估值。针对无稳定现金流的初创型企业(一般为3年以下)，通过融资计划，未来预期及公司现状三个维度，根据企业未来可能的现金流，通过对比同行业成熟公司的金融指标，同时使用行业评价系数，为初创型企业估计退出价值区间范围。根据行业情况，通过初创型企业退出价值区间及行业情况，使用蒙特卡洛方法，估计最优投资决策，为初创型企业提供估值。具体步骤如下：

步骤一：在方法前端，获取企业融资计划，未来预期及公司现状三个维度的数据信息。

步骤二：根据数据信息，通过choice量化接口定期获取企业同行业成熟公司的金融指标并依据成熟企业金融指标在的第10个百分位数到第90个百分位数区间内的金融指标计算均值，中位数以上标准差及中位数以下标准差，计算出行业评价系数。金融指标是指二级市场行情数据或结合二级市场数据和公司财务数据计算出来的指标，包括市盈率、市净率、beta风险系数、股东要求回报率等。

步骤三：通过同行业金融指标与行业评价系数，估计企业未来的退出价值区间。具体根据企业自身财务数据，最优资本结构，假设企业与行业评价系数相符，同比计算，估计企业未来的退出价值区间。其中：自身财务数据指财务报表上直接披露的数据，包括营业收入、净利润、净资产等，或根据这些数据计算出来的指标，包括营业收入增长率、毛利率、净资产报酬率等。

步骤四：通过蒙特卡洛方式，计算多种可能的退出方式。具体的，假设影响退出价值的影响因子符合某种分布，模拟影响因子在该分布下的多种情况，作为多种可能的退出方式。

步骤五：通过多种退出方式，计算退出价值区间的最优现值，同时计算股权的稀释比例及所占股份数。

更为详细的：本发明给出具体的实施例：

(1)标的公司预期5年后投资人可以退出，退出时可以达到10亿销售额，2亿净利润。我们可以从市场上获取类似公司的市销率为3，按市销率的估值为30亿，市盈率为20，按市盈率估值为40亿。综合取30-40亿为公司预期退出市值。

(2)预期在未来的5年中，公司会进行5轮融资，总计需要10亿元融资额，预期稀释45％的股权。假设每轮融资的间隔时间相等。每轮融资金额按照我们统计的一级市场数据得出一个合理的比例，比如第一到第五轮的融资额比例为1:1.35:2:3:3.8，可以将10亿元的累计融资额分配到每一轮融资，为0.9亿，1.2亿，1.8亿，2.7亿和3.4亿。

(3)按照融资轮次和当前企业声称已实现的融资轮次，我们可以标记企业处于某一个融资阶段，根据一级市场的分析数据，我们知道每个融资阶段的投资人有不同的要求回报率。例如a轮的要求回报率为69％，b轮的为60％...pre-ipo的为18％。

算法拟合出一条预测的企业未来估值曲线。曲线上包括“投前节点”和“投后节点”。投前节点和其后的投后节点之间估值的差额，尽量符合这一轮融资的预测融资额；投后节点和其后的投前节点之间的估值的增长率，尽量符合这一轮的要求回报率。估值曲线的终点，尽量符合退出时估值。估值曲线的起点，即是当前公司估值的估计值。在合理的区间调整估值假设，可以得到合理估值的区间。

以上对本发明的具体实施例进行了描述。需要理解的是，本发明并不局限于上述特定实施方式，本领域技术人员可以在权利要求的范围内做出各种变化或修改，这并不影响本发明的实质内容。在不冲突的情况下，本申请的实施例和实施例中的特征可以任意相互组合。